丢失或持有：理解比特币的“未花费交易”

比特币网络的数百万次“未花费交易”有什么重要意义？它们对整个加密货币行业会产生什么影响？

Delphi Digital的一份最新报告分析了比特币的经济状况。具体而言，该报告量化了流通中的比特币单位数量，以及在钱包中闲置的、未使用的比特币单位数量。这被称为UTXO。

了解UTXO

UTXO是Unspent Transaction Outputs的首字母缩写，即未花费的交易输出。要理解这些是什么，必须掌握比特币区块链上的交易是如何发生的，因为比特币交易的运作方式与法币交易不同。

比如说你想在商店购买东西。使用法定货币，你只需支付所需金额，剩下的钱还是在你的钱包里。但是，如果你想使用比特币支付，那么交易将以不同的方式运行。

在比特币区块链中，无法进行部分支付。这意味着当您进行交易时，您将检索钱包上的全部金额。付款将被扣除并发送到收款人的钱包，而您的余额将被发送到新地址。不同之处在于新地址仍由您控制。这个新地址称为change address（改变地址）。

简单来说，UTXO代表一个人拥有的比特币数量。每笔比特币交易都有一个已花费的输出和一个未花费的输出。如果交易结束后没有UTXO，则意味着该特定地址中已没有比特币。

在比特币早期阶段，用户需要手动输入其交易的接收者，其中包括收款人地址以及改变地址。如果用户误将未花费的比特币发送到不受其控制的地址，他们将无法访问UTXO。

不过，目前由于技术的发展导致了确定性钱包的兴起，这种钱包以一种更加用户友好的方式处理交易。现在，用户在进行交易是不需要输入改变地址，只需输入收款人的地址。确定性钱包简化了交易流程，并降低了由于错误的改变地址而造成损失的比例。

比特币UTXO分布

比特币代码决定，当所有币都被挖出后，也只有2100万枚比特币在流通。此外，通过比特币区块链上的数据，我们知道目前流通中的比特币数量约为1740万。

虽然这些都是无可争辩的事实，但关于比特币在交易中实际使用的数量，以及在钱包中处于休眠状态的数量，一直存在猜测和疑问。

截至2018年12月，Delphi Digital在其报告中指出：

“通过分析比特币UTXO年龄分布，我们可以观察到在流通中的比特币中，约有1/3在至少3年内没有移动过。”

换句话说，大约有580万枚比特币在至少3年内没有从他们的地址转移。按目前的市场价格计算，这个数字约为180亿美元。而在比特币的历史高点，580万枚比特币的价值要高得多。

分析调查结果

考虑到UTXO中含有的巨大价值，这引申出一个问题：为什么用户会一直持有这些资产？第一种合理的解释是，由于输入错误的相关交易数据，导致其所有者无法访问这些资产。如前文所述，这种情况在比特币早期阶段是司空见惯的。

Delphi Digital表示：

“访问这些比特币的私钥已经丢失，并且将无限期丢失。Chainalysis对可能丢失的比特币进行了彻底的分析，预计丢失的比特币数量在278万至379万枚之间。”

虽然这对比特币失主来说是一个不幸的事实，但它确实为比特币经济带来了优势。比特币的设计初衷是供应稀缺。稀缺性是一种可以有效地用作价值储存的重要特征。比特币的数字稀缺性一直是其价格的关键驱动因素之一，并导致人们将其比作黄金。

因此，如果研究结果可信，那么实际流通的比特币最终会减少，从长远来看，这将有助于比特币的价格。

然而，根据Delphi Digital的研究，这个数字仅约占UTXO总量的一半。因此，地址中剩余的未花费数量，一定还有其他原因。

第二种合理的解释是，有相当大一部分用户持有比特币作为长期投资。Delphi Digital解释称：

“长期持有者对比特币有足够强烈的信仰，他们对在所谓的历史高点进行抛售并不感兴趣。”

这些长期的“hodlers”象征着对比特币未来的坚定信念。这可以被视为一种事实上的信任票，是对比特币背后的强大技术的认可，也是对比特币超越2017年历史高价潜力的认可。

虽然比特币区块链中的大量UTXO可能看起来令人担忧，但它最终为比特币投资者指向光明的前景。