TokenGazer：市场认可难掩行业痛点，Civic线下布局谋求未来发展
浪花财经 
1 技术评估
1.1 技术愿景
Civic是一个基于区块链的身份认证系统，旨在打造一个全新的生态系统来解决目前身份认证和识别（IDV）领域内的一些弊端。
对于需要通过身份认证才能提供服务的公司企业，他们依靠Civic系统能更加有效以及低成本的完成用户的身份认证，同时能达到防伪的作用来提升服务质量。用户在Civic系统内能掌控自己的身份信息所有权，并且在生态系统内能便捷地享受完成身份认证后的各种服务。
1.2 项目战略方向评价
项目战略评价的目的在于分析项目的实施方向是否正确，如果项目的目标行业本身就不适合采用区块链技术，那么项目也就不具有投资价值（此处不考虑投机因素）。战略方向评价是进行技术分析、估值等步骤的前提。
区块链技术的两个重要作用是降低验证成本和降低网络效应成本。因此，判断一个行业是否有必要采用区块链技术可以从项目“实现最后一公里的难度”（验证成本）和“所处领域是否存在巨头”（网络效应成本）两个维度来进行分析[1]，Civic项目采用该分析方法的结果如图所示。其中如果现有市场垄断程度较高，而且实现最后一公里的难度较低，那么这种情形比较适合采用区块链技术，因为采用区块链技术的中介以较少成本就能与传统市场巨头竞争。
图 1 Civic项目商业模型可行性评估维度
Civic项目属于身份认证板块，现实世界中这是一个典型的垄断型行业，CA（Certificate Authority）机构数量极少，要申请成为CA机构也非常难，市场被几家巨头垄断，网络效应非常明显，现有市场的垄断程度较高。
在身份认证市场中，现实中的最后一公里问题是，只有CA认证过的数字证书人们才敢信任。该领域运用区块链之后，会遇到同样问题，如何相信某个人的身份是可靠的？由于区块链本身不能解决现实世界与数字世界的身份对应，因此身份的可靠性最终仍掌握在现实世界的身份发行机构（比如说政府确认个人身份、银行确认个人存款额）手中，在取得身份后，使用区块链可能有很多益处，但如何取得身份，离不开中心化机构的制约。由此看来，身份认证领域使用区块链后，最后一公里问题仍然比较严重。
TokenGazer曾在Sovrin项目分析报告中使用相同模型，鉴于Civic与Sovrin都属于身份认证项目，因此该模型分析的结果相同，即Civic项目瞄准的战略方向有一定的可实施性，但有一定难度。
1.3 区块链共识算法
Civic项目中Identity生态系统的智能合约搭建于以太坊，用户身份信息将通过hash值存储在以太坊上以供后续的身份验证，因此数据调用以及存证等各方面的用户体验都将依赖于以太坊的效率。
1.4 Civic技术要点
Civic项目的身份认证主要通过手机端的APP来完成，用户可以在APP移动端使用指纹或者面部识别来进行用户身份确认并且注册。当用户身份完成第一次注册确认后，用户即可在与Civic合作的指定商家处进行扫码来完成身份认证并享受后续服务。Civic的技术产品可分为以下几块：
1. 安全身份平台（Secure Identity Platform）：
通过去中心化的区块链技术以及移动端生物识别技术（指纹、人脸识别），Civic平台可以提供一个多方面的身份认证保障，第三方信任机构将对身份进行审核。身份信息将通过加密存储在用户的移动端，仅有用户可以访问，因此不会被政府以及犯罪团体所利用。同时身份信息将产生hash值用来存储在区块链上以便后续服务来证明数据的真实性。
图 2 Civic安全身份平台 来源：Civic官网
2. 可重复使用的KYC（Reusable KYC）
当用户在Civic平台上首次进行身份验证后即完成了KYC，而这过程仅需要3-5分钟。若之后指定合作的服务方需要进行KYC验证，Civic用户则可以简单快捷地完成而不需要重复再次进行资料身份递交的认证。
图 3 Civic KYC认证流程 来源：Civic官网
需要验证用户信息的网站和平台可以接入Civic中作为一个Requester(请求者，如交易所、银行等)，而Validator(验证者，验证节点)负责验证用户身份。如果用户想向Requester提交KYC申请，则应将其相关信息提交给区块链上的验证合约。这些智能合同充当交易的托管服务，并为Validator提供身份数据。Validator将身份信息与用户已在区块链上认证的hash值做对比，若证明信息的真实性以及符合KYC要求，Validator将会给予用户KYC通过的授权，并将通过KYC的用户信息传回给Requester。整个验证过程中都将通过Civic的身份认证生态系统identity.com来完成，用户以及Requester都需要支付Validator一定的CVC Token。
3. 自动售货机（Automated Retail）
Civic官网提供啤酒自动售货机的出售，目前处于预定阶段，预定费为999美金，整台售货机的价格为15000美金。对于一些限定年龄才能购买酒精类饮品的国家（例如美国禁止21岁以下购买酒精类饮品）而言，这样的自动售货机能快速又安全匿名地使用户进行啤酒的购买。通过Civic平台的身份认证后，用户只需要在Civic的售货机上进行APP移动端的扫码即可确认是否有购买的资格，用户无需每次在超市内购买酒精类饮品时都出示身份证件。未来，Civic还会提供数字货币支付的渠道，使购买支付都由Civic APP一体化来完成。这种通过匿名身份检查的商业模式也不仅仅只限于啤酒的售卖，对于一些受年龄限制的药物处方等物品同样可以通过此类自动售货机来完成自动化出售，省去了人工成本。啤酒自动售货机将首先在美国地区出售，但目前项目方仍然在解决啤酒自动售货机的区域法律合规性方面的问题。
图 4 Civic啤酒自动售货机 来源：Civic官方Twitter
根据Civic官网信息，Civic项目方已经与两家知名啤酒制造商达成合作关系。
图 5 Civic啤酒自动售货机合作伙伴 来源：Civic官网
4. ID Codes
Civic独有的身份认证系统能将用户身份与商业、投资以及任何人际关系利用区块链技术连接起来。Civic认为在目前的互联网信息中，关于人物商业关系、投资关系等拥有太多的虚假信息，而这些都将造成不必要的误导以及潜在的商业损失。利用Civic的ID Codes技术，经过身份认证后的人际关系都能在区块链上得到证实，用户个人资料以及信息能得到安全的信任保障。
图 6 Civic ID Codes 来源：Civic官网
Civic团队创始人Vinny表示[2]，ID Codes对于用户是免费的，但是企业必须付费才能使用这项服务。目前，已经有60到70家企业承诺使用ID Codes。
1.5 Identity.com
Civic项目方曾在2018年7月花150万美金收购了英文域名identity.com，identity.com作为Civic的分布式身份生态系统，主要为一个公开的经济生态，为用户、Requester以及Validator提供一个身份验证的验证场所。其主要具体运作流程已在上文1.4（2）中所提及。identity.com生态系统内将采用CVC Token质押的方式来保证身份验证过程中的准确性以及公平性，生态内若有人提供了假的认证信息或者进行不诚实的验证，那么他将会损失所质押的CVC Token。
TokenGazer研究团队认为目前身份认证项目中较难解决的问题之一则是如何保证上链信息的真实性，即如何确认用户真实身份与Civic安全身份平台内的人物信息实时对应，Civic利用移动端APP的生物特征识别技术解决了此问题。当用户每次需要通过身份认证识别来获取服务时，都需要经过移动端APP的指纹或者脸部识别才能进入Civic客户端，而用户独有的指纹以及面部特征使得身份认证的真实性得到保障，用户真实身份以及验证过的身份将可以实时匹配。
Civic的身份认证系统在进行KYC认证时能保护用户隐私，身份数据不用直接交给第三方中心化平台，防止了数据泄露问题，同时也避免了在不同平时重复进行KYC的繁琐过程。例如近期交易所1EO作为市场中的热点，但每家不同的交易所都需要进行KYC的身份认证，若通过Civic用户则只需要递交一次身份信息即可参与不同交易所的众筹活动。
除此之外，Civic研发的啤酒自动售货机已经可以接受预定，意味着Civic拥有真实落地的应用场景，而这也将作为商业模式给项目方带来收益。
然而，若想要构建一个庞大的身份认证生态系统，那么Civic项目方势必需要与诸多机构合作，这也需要项目方具备极强的商务拓展能力。若Civic项目的普及率不能覆盖市场上大部分服务提供商以及用户人群，那么项目的开展将会遇到瓶颈。另一方面，目前大部分身份识别认证的工作都由国家政府机构负责几乎形成了行业的垄断局面，用户普遍对中心化的权威机构比较信任，不同国家和地区的法律法规也不尽相同，因此Civic的后续发展阻碍较大。
1.6 Git影响力
Civic的主要核心代码为Identity.com的代码，代码位于https://github.com/identity-com/。
截止2019年4月10日，根据Cryptomiso网站数据显示，Civic的Github开发活跃度在二级市场项目中排名第429名，活跃度不高。
表 1 Civic的GitHub活跃度
1.7 技术路线图
Civic的主要核心功能已经基本开发完成，2018年的路线图履约情况良好，进展顺利。目前路线图中规划主要为Identity.com的后续研发以及功能完善，具体如下：
2019 Q1 – 进一步发展Identity.com以及第三方Validator的整合
2019 Q2 – Validator的功能性扩展
2019 Q3 – 身份认证以及信任体系间的交互性扩展
2019 Q4 – Requester工具包的整合
1.8 技术综述
Civic项目在身份认证领域内拥有相对的先发优势以及一定的名声，同时在技术产品方面已经取得了一定的进展，然而如何将业务规模做大以及推广是目前项目的难点，这同样也是身份认证领域的痛点之一。因此Civic想要打破目前传统行业身份认证领域内的格局而形成自己的生态体系，其难度颇高。
2 治理和运营
2.1 投资机构
根据Crunchbase网站上信息[3]，Civic项目自2016年至2017年经历了多轮融资，总融资额达到3580万美金，其主要募集资金来源为首次Token公开募集。
图 7 Civic项目融资情况 来源：Crunchbase
Civic项目的投资机构诸多，如下图所示。其中Social Leverage为领投机构。
图8 Civic项目的投资机构（部分） 来源：Crunchbase
2.2 团队成员
Civic团队总共拥有约50多名成员，由研发、设计、工程、销售市场以及运营等各部门组成。Civic官方网站上显示的11人为团队高层，其中Vinny Lingham和Jonathan Smith为团队核心人物，其简介如下：
Vinny Lingham（Co-Founder&CEO）：Vinny是一位连续创业者，他曾创建了数字礼品卡平台Gyft，该平台于2014年被First Data Corporation收购。
Jonathan Smith（Co-Founder&CTO）：Jonathan拥有15年的银行与技术咨询经验，他曾在传统金融领域内多家公司担任高层职位。
Chris Hart（COO）：Chris在金融以及IT领域内拥有近20年的经验，他曾在Guidebook以及Nextag公司担任CFO。
综上，Civic团队成员拥有不俗的工作履历经验，项目在商务拓展以及运营上已经取得一定成果，团队整体实力尚可。
2.3 治理机制
Civic项目的治理机制以及重大决策主要由董事会成员完成，董事会三名成员分别为：Vinny Lingham（Co-Founder&CEO）、Jonathan Smith（Co-Founder&CTO）以及Gary Benitt。
2.4 Token供应机制
Civic的Token 名称为CVC，其总量10亿枚，以下为Token分配比例：
图9 CVC分配比例示意图 来源：Civic官网
表 2 CVC分配比例说明表
Civic项目在2017年6月完成了Token首次公开募集，共筹得3300万美金。团队持有Token的比重较高，Token解锁计划并未披露。
目前来看，Civic项目的用户量不多，因此在identity.com中暂未形成CVC的流通经济效应，生态内的用户、Requester以及Validator并未有很好的激励资源，而CVC的作用也没得到很好的体现。因此Civic项目现阶段推广啤酒自动售货机，其应用场景的落地主要为了吸引更多的用户流量，虽然目前啤酒自动售货机并不会与CVC Token的使用有直接的联系，但长期来看将为identity.com生态系统带来更多的冷启动资源，使得未来CVC Token价值有所体现。
2.5 组织运营现金流
根据Crunchbase网站信息[4]，Civic项目每年盈利约140万美金，同时在传统行业内面临诸多竞争者。基于目前Civic项目的进展情况，其盈利模式以及现金收入主要来源是自动售货机的出售。自动售货机现处于预购状态，尽管具体销售情况暂且未知，但Civic项目已经将区块链技术运用到真实应用场景中，且具备盈利方式。
图10 Civic项目收入以及竞争者情况 来源：Crunchbase
3 市场评估
3.1 CVC链上数据
图11 CVC链上数据信息 来源：CoinMetrics
由于2018年整体市场环境不景气，CVC的活跃地址数、链上交易数和链上交易金额相较2018年初有明显的下降趋势，目前仍然处于较低点，表明CVC的链上转账行为并不活跃，使用CVC的用户较少。
3.2 持币地址分布
图12 CVC持币地址分布情况 来源：etherscan.io[5]
根据Etherscan网站2019年4月8日信息，CVC前10名持币地址的持币总量几乎高达81%，其中5个地址为交易所地址。Civic团队目前仍持有65.73%的Token，相较于2017年首次公开募集时Token数量并未有明显减持。CVC持币地址较为集中，存在高度控盘的风险。
3.3 CVC市场行情
图13 CVC价格与交易量 来源：CoinMetrics
图 14 CVC上线交易所情况（部分） 来源：MyToken[6]
2018年CVC的价格与交易量在市场弱势的影响下有所下降，但近期交易量有所回升。根据MyToken网站2019年4月10日信息，CVC目前市值在整个数字货币市场中排名第152名。尽管Civic项目的市值并不靠前，但作为区块链身份认证领域内的先驱者，项目在国外知名度较高，Coinbase Pro在2018年12月上线了CVC/USDC交易对。目前CVC上架了34家交易所，包括了Coinbase Pro、币安、火币等主流交易所,市场认可度较好。
4 社区和用户评估
表3 Civic社区媒体关注者人数
图15 Twitter关注者人数累计概率
Civic项目在Twitter上有约8.9万关注者，累计概率约为0.9743，意味着其Twitter粉丝数超越97.43%的二级市场项目。
图16 Telegram关注者人数累计概率
Civic项目在Telegram上约有6530关注者，累计概率约为0.5922，意味着其Telegram粉丝数超越59.22%的二级市场项目。
Civic项目的主要粉丝来自于国外，国内的关注程度较低。在身份认证领域，国内项目本体、公信宝等已经占据不少市场份额，因此Civic在国内的普及程度以及社区推广面临一定困难。
5 价值评估
5.1 市值区间分析
表4 Civic市值区间预测
图17 CVC市值占比
根据TokenGazer模型测算，CVC目前市值占比略低于预测区间下限。
5.2 市值趋势和策略
图18 CVC市值与整体数字货币市场市值的趋势
从CVC市值以及整体数字货币市场市值的趋势图来看，近期CVC的价格变动趋势与整体市场基本保持一致，拥有高度相关性。
5.3 价值评估综述
本文以上分析的数据图表显示，近期CVC价格变动趋势与整体市场的走势几乎相同，其市值占比较低接近于模型预测下限。因此TokenGazer认为若整体市场处于合理的变动趋势，那CVC市值占比在未来拥有一定的上升空间。
参考资料
[1]该观点取自MIT Sloan Blackchain Technologies课程
[2]http://www.qukuaiwang.com.cn/news/9059.html
[3]https://www.crunchbase.com/organization/civic#section-investors
[4]https://www.crunchbase.com/organization/civic#section-competitors-revenue-by-owler
[5]https://etherscan.io/token/0x41e5560054824ea6b0732e656e3ad64e20e94e45#balances
[6]https://mytoken.io/currency/detail/?id=49690
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