Fcoin回来了？起死回生凭借何种“妙法”？

3月的加密货币市场，空气中回响的全是IEO的声音，满屏都是xx项目几秒抢购完毕的“牛市”景象。很少有人注意到，Fcoin回来了。成也“交易挖矿”，败也“交易挖矿”。曾经Fcoin因为“交易即挖矿”席卷币圈，交易量一度达到2到7名交易所的总和，一时之间，传统交易所“风雨飘摇”。但随着FT的不断释放和不断砸盘，从高光走向落幕，Fcoin仅仅用了几个月时间。

就在我们一直以为Fcoin已成为过去的时候，Fcoin似乎一直在憋大招，3月份接连推出“可持续挖矿”、新的收入分配方案以及“理财挖矿”，吹响了归来的号角。近一个月，FT持续上涨，从月初的0.032美元，涨至3月28日的0.0976美元，30天暴涨280%。连出新招的Fcoin真的能起死回生吗？

非小号数据：近30天FT价格变化

可持续挖矿靠锁仓

回看Fcoin的过去的“崩塌”，无限释放是FT最终失控的主要因素。2019年3月6日，张健代表团队发起了“FCoin可持续挖矿及收入分配调整”的提案，希望通过对每日返还量的控制与调节，使得挖矿产出较为稳定，并能够保证至少三年以上的挖矿持续时间，实现“可持续挖矿”。目前暂定每天固定产出100万FT，从Fund中释放，按当天固有奖励和交易量占比折合后返还。而且，所有可持续挖矿返还的FT，均锁仓1年，1年后自动解锁。

那么，我们可以计算一下，按照当前的模式交易挖矿的收益如何呢？按照非小号上数据，Fcoin近4日的平均成交量为31.25亿美元（Fcoin官方数据：3月27日交易量达到94.87亿USDT），按照撰稿时的价格进行计算，1BTC的交易量每天的挖矿分红为0.1092美元（按照Fcoin官方数据，0.036美元）。分红的数额并不大，相比去年有大幅减少，而且还要锁仓一年，对于很多短期羊毛党来说吸引力明显减弱。而且，固定分配每三个月会调整，按照公告中的“措施会维持不变、减半或停止”的说话，未来固定释放基本呈现下降趋势，也会进一步遏制刷交易的行为。

非小号数据：3月23日到3月28日Fcoin交易量

释放量延后1年解锁进入流通，对于短期币价是一种利好，或许能减少抛售压力，当然也不排除有投资者趁机大量出货，不过FT的暴涨似乎更倾向于前一种情况。再加上FT固定释放量的减少趋势，无疑让人看到了一丝可持续的希望。但到底能不能，只能由时间回答。

持币分红也要锁仓

Fcoin还调整了收入分配方式。了解FCoin的朋友都知道，“交易即挖矿”后面还跟着“持币即分红”。在此次收入分配调整中，平台80%的收入分配给FT持有者的原则不变，但是每日只分配前一日可分配收入的20%，剩余80%计入【年度累计可分配收入】，每年1月1日分配前一年的【年度累计可分配收入】，依据1月1日0点FT的持仓情况（不限于锁仓的FT）进行分配。

新的收入分配对于短期投资者影响非常大。毕竟Fcoin会根据1月1日0点FT的持仓情况进行分配。对于分红了就卖的短期持有者，几乎就享受不到这部分分红。那么，在时间点前临时大笔买入FT呢？一方面，很多投资者会选择持币分红；另一方面，流通中的FT会被大量买单推高价格，而在分红结束后势必回落，掌握不好，分红所得就很有可能无法覆盖临时买入所需要承担的成本。这样看，似乎只有长期的持币才能从中稳稳当当地获得大笔分红，确实有利于鼓励FT的长线持有。当然，用户长期持有也要考虑对平台的信心问题，这次Fcoin到底靠不靠谱？到底值不值得信任？被“坑”过一次，用户不免会有怀疑。Fcoin的信任重建将是非常重要的问题。

不过，交易挖矿分红力度减弱以及锁仓实际上都对交易所本身的流动性产生了负面的影响。交易了分红少，长期持币反而看起来更有利，这样下去越来越多的人选择长线持有FT，交易所的流动性岂不是越来越差？然而，从熊市的逻辑来看，流动性减弱似乎也不是什么问题。熊市下，市场的交易量本身就会大幅下跌，远没有牛市那样对流动性的巨大需求。也许比起流动性的损失，绑住长线持有者，用FT价格的增长吸引更多用户对于Fcoin更为紧要。

理财挖矿还是要锁仓

其实早在去年Fcoin就推出了理财服务，包含BTC、ETH、XRP等各大主流币种。3月23日，Fcoin又发布了“理财挖矿”规则（试行）。锁仓10000FT以上的FCoin用户，都可享受理财挖矿。理财挖矿每周都将返还200万FT，按【用户当周理财金额】占【当周理财总金额】的比例进行分配。

截止撰稿时（3月28日下午16时，新规则上线5天），Fcoin官方显示理财账户余额为8914个BTC。按照这个数值计算，1个BTC等值的储蓄每周可以获得0.0047个BTC的分红，即每周分红收益率为0.47%（年化超过24%）。而根据Fcoin官网的理财利率（存入BTC等主流币的利率），一周收益约为0.28%（年化14%）。分红收益目前还是高出理财利率很多，对于理财来说非常可观，不过可以预期的是，理财账户应该会不断增长，稀释目前偏高的分红收益率。

那么，用户在锁仓FT时，既可以获得前面提到的持币分红，还能获得可观的理财分红，双管齐下，将锁仓贯彻到底，很多用户势必会受到激励去长期持有FT。

将锁仓进行到底，Fcoin能否起死回生？

总的来看，锁仓无疑是Fcoin一系列新规则的核心所在。如果一切顺利，随着大量FT“退出”流通市场，FT的价格势必会上涨。最近的反弹也证明了这一点。

但真正的考验从明年开始。在2020年1月1日的年度持币分红前夕，FT的价格和交易量极大概率会迎来短期的爆发性增长。但是在分红结束后，一下子大量FT进入市场是否会出现“砸盘”的情况犹未可知。

随着挖矿分红的大量FT解锁，未来一年可能会有3亿FT进入流通（假设100万的固定释放不变）；同时，一周200万FT的理财分红，积累下来也是一个巨大的数字。而目前FT二级市场的流通量为约6亿3千万，如何保证FT的价值稳定将是Fcoin面临的重要考验。

另外，Fcoin的公链Fractal预计在今年6月上线主网。FT也是这个网络的权益证明。届时，Fractal网络会对FT带来怎样的影响？未来网络会如何应对流通量仍在暴增中的FT？一切都是未知。

回顾2018年的Fcoin，不禁有种“眼看他起高楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了”的叹惋之感。唱完了桃花扇，Fcoin今年能否重整旗鼓，奏起将军令，走上迈向成功的2万5千里长征？