Bibox 联合创始人Aries Wang：期货合约市场必须要有完善的机制保障

金色财经讯 12月28日，【金色相对论专场】之“区块链金融衍生品，魔鬼or天使？”线上访谈直播精彩来袭。金色财经合伙人&CoinTime COO佟扬12月28日晚19:00—21:00线上访谈八位数字顶级嘉宾，2018年最后一辩，精彩一次看个够！

Bibox 联合创始人Aries Wang参与了本次【金色相对论专场】之“区块链金融衍生品，魔鬼or天使？”线上访谈直播并提出了众多精彩观点：

交易所本身应该走多元化发展路线。

衍生品交易会成为吸引专业机构和专业用户的新方向。

交易所想要布局期货合约市场，必须要有完善公开透明的机制来保障交易所和投资人的利益。

进入金色相对论线上访谈环节，金色财经合伙人&CoinTime COO佟扬向Bibox 联合创始人Aries Wang发问：“当前熊市状态下，众多交易所纷纷布局交易所衍生品交易，这会成为交易所突破重围的一大“利器”吗？利用衍生品交易吸引新投资者能成为交易所可以选择的方向吗？”

Aries Wang表示，交易所本身应该走多元化发展路线。他说，就目前来看，交易所领域经过一年多的洗礼，进场和退场的都有，虽说最终坚持下来的交易所在现货服务、项目筛选、以及相应的技术基础设施配套等方面比较完善，但总体来看，交易所领域还是一片红海。

他补充道：“所以众多交易所想要突围，尤其是一些头部的交易所，因为现货交易萎缩，确实需要寻找新的突破方向，目前来看，金融衍生品是一个比较好的选择和方向。而每家交易所的在规则和风控方面的设置，会成为其在金融衍生品领域的门槛。比如Bibox推出的金融衍生品通证债券，在规则和风控方面就做了双重保障。”

同时，他还指出，相比较于其他数字资产产品，金融衍生品对投资者的要求比较高，所以很多交易所金融衍生品的目标用户是那些风险承受能力比较强，具有一定专业背景和专业知识的大客户或者机构用户，而非大众化的散户。所以衍生品交易会成为吸引专业机构和专业用户的新方向。比如，Bibox首期通证债券还挺受机构用户认可的，一发布就吸引到了不少机构用户。

在金色相对论线上自由讨论环节，Aries Wang就数字货币衍生品是“天使”还是“恶魔”的问题表示，之所以产生这种分歧的主要原因在于用户的风险承受能力：

一方面，对于风险承受能力比较强，有专业背景知识，懂得分散投资的用户来说，他们有比较强的风险管控意识和合理配置资产的能力，那么金融衍生品这种高风险高收益的产品对于专业投资者来说，可能就是他们口中的“天使“；

另一方面，对于那些想通过高杠杆一夜暴富的非专业投资者来说，他们不具备专业识别和管控风险的能力，如果抱着赌博的心态入场，有可能在失控的情况下，数字货币衍生品会成为他们的“噩梦”甚至是“恶魔”。

对于在当前监管体系并不完善的市场中，数字货币衍生品是否会使区块链行业成为一个高风险的套利游戏，Aries Wang表示，金融衍生品是一个对专业知识要求比较高，也是高风险高收益的产品，所以它无形之中就对投资者有一定的门槛要求。他举例说，“以传统的二级金融市场为例，参与投资和交易的人员都需要资格认证。就交易所来说，我们并不鼓励那些投机取巧的用户进来，投入全部的钱，用多倍杠杆去赌博。我们欢迎相对风险承受能力强，有专业知识和相关从业背景，以及实操经验的机构和交易者进来。”

同时，他还指出：“就目前来看，交易所想要布局期货合约市场，必须要有完善公开透明的机制来保障交易所和投资人的利益。所以，交易所在设计金融衍生品交易之初，就应该具备系统架构的思维和能力，比如可以参考大型的股票市场的设计逻辑和理念，去做底层架构。就技术本身来说的话，在设计之初就应该注意避免高峰期系统拥堵、对极端风险的风控机制不合理而造成的损失。另外，交易所应该建立一个安全透明的交易管理和监管机制，来防止平台本身的作恶，保障所有金融衍生品投资用户的资产安全。”

关于衍生品交易机制，Aries Wang表示，衍生品的交易机制比现货复杂，很多期货合约市场上也出现了很多问题：比如交易所在高峰期系统拥堵、对极端风险的风控机制不合理、甚至有人为操纵市场价格，造成投资者利益受损的情况发生。

此外，他还指出，衍生品交易所目前最大的问题可能是，单一衍生品的交易所，在平台运营之初，由于用户量比较小，从而可能降低用户参与的积极性；而那些之前在现货交易有一定积累的交易所，他们在期货或者衍生品交易领域，会因为有原始用户的积累，就不会面临初始流量来源的问题，这可能会是他们的一个先发的优势。

他说，还有一些问题也必须引起重视，比如如何确保平台的公平公正，以及如何防止平台作恶等这些都是衍生品交易所在熊市中需要考虑的一个问题。

最后他还针对这些问题给出了自己的建议。他说：“如果衍生品交易所想要做好，在创建之初就要有一个非常好的产品设计，能够吸引、引导机构用户参与。另外，也可以从这几个方面着手：比如，首先知道自己的目标用户在哪里（就目前来看，这些用户大都以机构用户为主，他们风险承受能力比较强，有一定的实操经验）；以平台强大的技术作支撑，建立完善的机制，确保平台的公平公正；建立完备的社区监督机制。对内做好运营管理和品控，对外做好市场和品宣等等。”

在自由讨论的最后，Aries Wang针对熊市交易所面临的问题指出，衍生品交易者只是市场参与者中的一部分，熊市整体市场交易活跃度降低，市场波动变小，这两项叠加，对于衍生品交易所而言，所受到的冲击可能会比现货交易所更大。

自由讨论结束后进入了个人专访环节。针对一个成熟的衍生品投资者应该具备哪些素质的提问，Aries Wang指出，一个成熟的衍生品投资者起码具备以下三个条件：首先，衍生品背景知识的储备和认知，有一定模拟盘的操作经验，至少知道整个运作流程和交易风险；其次，投资者对风险的承受能力取决于投资偏好和风险抗压能力，这就要求投资者在投资时需要根据自身情况，选择适合自己风险承受能力的产品；最后，对于一些不可抗的因素，要有预判的能力，并且做好准备。

在回答“衍生品业务中哪种业务在熊市中更好应用”时，Aries Wang表示：“我们觉得是一些期货期权通证债券类的产品。比如Bibox发布的通证债券就是一个比较适合熊市的产品。因为币圈投资人的风险偏好正在发生变化。熊市降低了投资人的收益预期，促使越来越多的人购买量化产品。对于投资者来说，债券投资是一个风险较小，保本付息的稳健理财方式，可大大降低投资者投资风险。而且，随着数字资产领域的发展，资产配置和风险对冲需求的机构投资者占比正在逐渐增加，整个市场对风险的偏好正在慢慢发生变化。”

他说：“在风险控制上，Bibox发行的通证债券除了挂钩稳定币之外，在偿还机制上，Bibox也从投资者角度出发，按照 BIX 的市场价格，将债券本金及利息返还给投资者。保证其债权人权益。以此次发行价举例来说：如过到期时BIX相对GUSD价格较发行日定价时上涨，则每张债券返还1,000 BIX（本金） + 48 BIX（利息）；如到期时BIX相对GUSD价格较发行日定价时下跌，则每张债券返还248.2GUSD等值的BIX（本金）+ 48 BIX（息票）。外界评价我们这种方式相当于给没有平台币的人免费送了个看涨期权，旱涝保收。”

最后，关于衍生品在区块链体系中的地位和作用，Aries Wang指出，衍生品会给交易所生态带来一个更加丰富的市场，而且它可以吸引专业的对冲基金和专业的投资者，丰富整个区块链行业的生态体系。