FutureMoney合伙人李哲：人类投资的本质是货币效应

本期沙龙将以“量化投资——熊市下的术与道”为主题，对加密货币市场中的量化投资进行深入探讨和交流。TokenMania楼霁月、Clipper Coin Capital刘震、DFUND杨林苑、Tokenpanda邵昱淇、AP-Coin张亮、FutureMoney李哲、TopFund刘思宇、红链资本李勇敏、SightVC 李明轩、Spark Capital夏丰、BitGloba Jack Hu、BHEX交易所白洋等业内知名人士将在现场进行主题演讲或参加圆桌论坛，对量化交易进行深入剖析。

在沙龙现场FutureMoney合伙人李哲发表《资产财富大航海时代》的主题演讲，主要观点提炼：

人类很多的投资本质上就是货币效应。无论中国近十来年的房价上涨，还是A股市场都和货币效应有关系。中本聪发明比特币，就是当经济危机的时候，各个国家都受央行的影响，他想发明一种不被央行控制的货币，于是就发明的比特币。

随后，李哲现场介绍了FutureMoney的发展情况。他指出，FutureMoney是一家Token  Fund，做二级市场的业务，也做一级市场的投资，同时也孵化其他方面的业务，主要还是围绕数字货币的金融体系进行的。

对于数字货币市场的看法，李哲进一步指出，整个数字货币市场是一个非常小的市场，市场小导致弹性足够大。就全球的经济来说，流动性宽松和收紧对它的影响非常大。为什么我们从事区块链呢？因为我之前一直在做传统金融，做过银行、公募基金、私募基金，给我最大的体验是，传统金融的玩法，在数字货币领域还有很多东西没有实现。比如数字货币还没有一家真正的银行，有交易所没有券商，现在有了TokenFund，有点偏传统的股权基金。

而数字货币的二级市场，是从去年开始的，当时买币的收益弹性很高。搞量化的人，发现里面有很多搬砖套利的机会，一个月收益百分之十几都有可能。等到传统套利变低以后，传统做股票的人进入到这个里面。随着专业的投资者进入，套利的获利越来越低了，可能是15%左右。我们现在一个月的收益在1个多点到2个点之间，这是我们主要做的事情。我们基本上还是想打差异化，有的团队想做一些CTA的策略，就是博方向，这样收益比较高。但是对于大多数的投资人，你很难判断自己什么时候进的是高点，什么时候是低点，我们做一个很安全的、稳健的收益率给到客户。因为给到客户也会有年化15%到20%的收益，已经比大家在传统金融市场领域的收益高得多了。传统市场，其实巴菲特的收益年化只有16%左右，因为这个市场上的几大奇迹，有一大奇迹就是复利，复利的收益很恐怖。大家如果能达到这个复利的话，你的财富会很可观。

现在数字货币有一些币种，跟美金市场是挂钩的。其实最好的策略，我们玩量化的知道，今年是做空，收益汇率很高。对于普通投资者比较好的策略是高点套现，其实金融一级市场的资金，越努力亏得越惨，因为你还在积极投资，今年是一个大熊市，会亏得越多。目前在熊市能做什么呢？熊市量化应该是唯一能赚钱的生意，因为量化对于整个市场来说还没有那么多的专业机构的人进来，大家还没有把资金汇集到这个里面。

人类很多的投资本质上就是货币效应。无论中国近十来年的房价上涨，还是A股市场都和货币效应有关系。中本聪发明比特币，就是当经济危机的时候，各个国家都受央行的影响，他想发明一种不被央行控制的货币，于是就发明的比特币。另外，可以看到比特币的周期，比特币从程序代码编写，就设定了一个机制，每四年比特币挖的数量是减半的。这样天然营造了一种每四年以后，新增的体量就会减半，供给就会减少，你的需求还是同样的需求。当然你的价格比四年以后有一个周期，这是一个“导火索”。

在数字货币领域，目前没有一个真正的做托管的，其实托管这个事情很简单，对于资管来说。因为传统大家买的所有信托产品，托管是在银行的。这是数字货币具体的资管业务，这些是底层资产，有资产交易和借贷，因为借贷产生了偏固收的东西。这是目前我们用的交易策略，有一些期限套、三角套、多因子和趋势跟踪。

目前的数字货币领域有一个很大的问题，对于普通投资者来说，自己想去量化很难。第二，把钱给了机构，也有问题，会有时间成本和试错成本。很难选到一个机构，每个机构都说自己最好，你怎么选择，这是一个问题。大家有时间成本，把钱给了某个机构，结果过了一两个月，那它好还是不好呢？我们要怎么解决这个问题呢？

传统量化圈有一帮老人，我们一起合作，有没有可能发布一个东西，是真正的债券给到大家，是一个纯固收的产品。一个标准化的债券型资产。大家买了量化是基于证券属性的波动赚的钱，但是我把这部分的浮动变化帮大家给省略了，我只提供一个纯固定收益，波动的部分我们来承担，给到客户固定的收益。