兴业期货前首席交易策略分析师张泰：LTC 减产带来的投资机会

嘉宾背景：

兴业期货前首席交易策略分析师

曾操盘200亿股票二级市场基金项目

今天的分享主要分为三部分：

• 莱特币的减慢行情，和莱特币的减产原理，内部机制

• 莱特币和比特币的对价分析法

• 针对今年下半年（19年8月份）的减产行情，如何利用比价分析法来获利。

莱特币的减慢行情，和莱特币的减产原理，内部机制。

那么什么是莱特币的减产呢？莱特币大家都知道，和比特币非常相近，但比特币最多是2100万枚，莱特币是比特币的四倍，是8400万枚。比特币十分钟出一个块，而莱特币两分半钟出一个块。这就是两个币种的本质区别。

那么减产行情是什么意思呢？在莱特币的设立之初，最开始是一个块出50个币，每四年减产一次。第一次减产是在2015年的八月份，减产到每个块25个币。下一个减产预计是在2019年的八月份，每个块剩下12.5个币，这样一来，在数字货币的最上游，矿工市场的供应量会大大减小同时挖矿难度也会变大，会使矿工产生一种稀售的心理。在这种心理作用之下，抛盘比较小。一般抛盘出现明显减小的时候，一些主做数字货币的基金，就会根据这个热点，发动一波拉伸的行情。这就是莱特币的减产行情。

总结起来是因为它的供求关系导致的这就是它的原理。

现在我们给大家回顾一下，上一次减产是15年的8月份，那么这个减产行情是怎么走起来的呢？它不是简简单单的在减产的时候就一定出行情。

我们可以看到这波熊市，价格一直跌到了2015年的1月份，这里产生宽幅震荡，价格开始逐渐收敛，几乎没有什么成交量。一个扎实的底部筑起之后，在5月22号当天，拉起了一个非常长的扬线，价格大幅的上涨。这次上涨就是通过供求逻辑对莱特币减产的预期行情。从5月22号开始，一直到7月10号，不到两个月的时间，它的价格从1.9美金涨到了9美金，几乎是5倍的收益。

这是上一波莱特币减产的行情，那么它真正减产是什么时候呢？是在8月份的时候。K线到了8月份，走出了一个收敛的走势，并且行情开始走弱，这也意味着行业中所称的“见光死”，当一个明确预期实现以后，它对应的结果不是牛市，而是一波抛空。这就叫利好出尽是利空。

简单回顾后，我们可以总结一下：15年的1月份筑底，5月份开始启动莱特币减产的预期行情，一直到了7月份行情到达最高点，翻了五倍，最高点后开始向下回落，一直到8月份真正减产的时候，价格回落了50%。这波行情从头到尾宣布结束。

第二部分给大家分享一种操作莱特币比较有效的策略：莱特币对比特币的比价分析策略。

比价分析法的原理是什么？比特币和莱特币的区别只是在于出块时间上，总量上莱特币是比特币的4倍，其它没有什么太大的区别。但比特币和莱特币在人们心中的价位却相差很多。有人说“比特金，莱特银”，这种说法是由来已久的。比特币和莱特币之间的价差变动可大可小，这是很正常的。但这两个几乎相同的数字货币的比值，应该是在一个正常范围内波动的。

大家知道从16年底，17年初一直到现在，比特币对莱特币的对价分析。不难看出，在下线时，莱特币占比特币的0.5%，在上线时，占比特币的2.5%，比价之间宽幅波动。那么为什么会出现这样的宽幅波动呢？这一般和当时的行情有关系。

当时如果是牛市的话，莱特币会和比特币一起涨。但是大家都知道，比特币是大品种，莱特币是小品种。拉伸莱特币的时候相对简单一些，拉伸比特币的时候相对难一些。所以在牛市末尾，莱特币的拉伸幅度会比比特币大，在相对比价中就可以看出。在莱特币跌的最猛的时候，它也不会低于比特币的0.5%。

这样两个同宗同源的币种，我们可以运用这两种货币在市场上的峰值谷值做一个比值套利。这个比值套利我们会在以后的节目中和大家介绍。今天主要是告诉如何运用比值分析法，来预测莱特币的现后走势。

当莱特币对比特币的价格涨到了一个峰值，也就是2%到2.5%这个高位区间，未来莱特币对USD的报价就会有调整，当莱特币到了0.05的区域里，对应的就是对USD的谷值。

现在我们通过回顾历史数据，来看一下这个策略是不是正确的。在2017年的5月10号，莱特币对比特币的比值已经在一个高位区了，超过了2%。我们可以打开莱特币对USD的比值，看到莱特币对美金的价格也是在一个高值，接着就开始横向调整，大概有一个月的横盘震荡调整。到了5月27号，向下调整了50%的回落，这是比较大的价格波动。

2017年的7月5号，这次莱特币对比特币再次达到了对价2%，莱特币对美金的对价又是一个高点出现。这次调整从55块跌到了35块，几乎折价了20%多。

2017年的9月1日，莱特币对比特币的对价值不再上涨，也就是说进入了超买状态。这时莱特币对美金的对价再次出现了相对峰值，90多块。

接下来的半个月时间，报价跌至30多块，折价三分之二。但是在整体行情上看，还是处于一个牛市，是无法预测它的回落的。这就是莱特币对比特币的对价分析。

当它的价格达到一个高位区，就会出现一个预警信号，这个时候，莱特币对美金的操作就可以适当放空，如果不打算放空的话，可以对它进行空仓操作。

2017年的12月12号，莱特币对比特币的对价达到了近一两年中相当高的位置，在2.2%左右。莱特币的超买情况相当严重，现货的积累也是相当大的。所以用莱特币对比特币的对价分析法的时候，很容易就判断出了莱特币对美金的相对高值。

如何利用对价分析法来对今年八月份可能出现的减产行情的分析？

首先，现在还在预期阶段，在预期阶段还是会出现行情的，等真正减产的时候可能就“见光死”了，在方位上还是比较乐观的。

第二，币圈最近比较躁动，Launchpad的项目把整个币圈又弄火了一把。

第三，BTC对美金的对价今年出现了回暖的行情。

那么如果前期的行情大家错过了的话，现在莱特币应该怎么操作呢？

从技术分析上来看，前期的一个底部大概在50左右，突破了50引发了一波行情，可能50这一部分会有很大的套牢盘。同时从低点12月10号到现在也几乎翻了一倍。在50到60的位置上抛盘是非常大的：一种是前期抛盘解套，一种是近期的获利盘回吐，所以说50到60这个区间是一个非常关键的区间。

另外从对价分析上来看，整个莱特币对比特币的峰谷分别在2.5%和0.5%，中轴线在1.5%左右。如果对价中轴线在上方，证明行情进入了强势行情。如果中轴线进入了下方，那么又进入了一个弱势行情。

所以说价格真正突破了50到60的区间的话，那么未来还是对莱特币比较看好的。尤其是最近这波行情属于交易量放量上涨的行情，市场对它还是比较认可的。

在具体操作上，50到60是一个重要的阻力位。如果破不了50、60的话，重新回调甚至出现了重新的反转，是可以空仓，激进的投资者是可以做空的。如果要是打穿了50、60这个区间，大家就可以把它看好看多，逐步建立自己的仓位。

主持人：感谢张老师今天给大家分享了他的对价分析法，用历史的数据来说话，相信数据是最具说服力的。历史总是惊人的相似，一定有它规律可循的地方，相信也给投资者们带来了一定的参考价值。

接下来呢，就进入了我们的提问环节。朋友们有什么疑问可以和张老师进行直播互动。

Q：参考历史有用，但是这个行情会不会有什么影响？

A：给出这个分析法，并且利用这个分析法对历史进行一个回测，证明这个分析法是大概率可参考的，配合这种分析方式，最重要的还是要综合你的仓位调整和仓位控制，把这种分析法用到你的仓位控制上，能保证你赢面远远大于输面。

Q：比价分析法具体是怎么计算的？

A：比价分析法具体是从峰值和谷值的确定开始的。峰谷值的确定主要是在传统的大宗商品上得出的经验，那么在数字货币上，比价分析是怎么确定出来的呢？莱特币占比特币的0.5%和2.5%之间，当然也不是一定要占这个区间，可以说在一定时间之内，它有一个峰值和一个谷值，这是这两个币种在人们心理上造成的落差导致的。

在分析时，确定了一个比价区间后，你可以参考上一个区间来确定，两个币种中小币种对法币的变化。因为这种比价永远是大品种拉着小品种走，同样的比价分析法，用到比特币上，效果就要比莱特币差很多。如果今天莱特币的交易量或价格都已经在翻一番的话，莱特币对比特币的这种比价分析法的可行性，会比今天这个市场要小一点。

Q:按照历史，主流币价格肯定是越来越贵，老师长线看好莱特币和比特币吗？

A:我可以说我是比较看好的，但是你所说的长线到底有多长，是以多久为长线呢？如果以3到5年的看市策略的话，这种大币种肯定是看好的。

那么近期通过盈利上来讲，如果想要提高盈利率的话，还要是应用相应的技巧跟策略，比价分析策略就是其中一个。还有其它的分析策略后续跟大家分享。

主持人：感谢张老师，今天我们的分享到这里就结束了，后续我们还会邀请到其它的分析师来做客直播。如果大家还有什么问题的话，记得关注我们微信，会拉大家进社群，与老师群内沟通。