创世资本创始合伙人孙泽宇：挖矿在熊市是一种更稳健的投资方式

11月19日，【金色相对论专场】之“矿业危·机”，熊市之下，数字货币市场处于高度不稳定状态，给予矿业的挑战压力持续扩大。动荡之中你看到的是危局还是新机？金色财经内容合伙人佟扬对话十位行业大咖，把脉矿业，为你撩开这一数字货币基础支撑行业的朦胧面纱，拨开迷雾见真相！

其中，金色财经内容合伙人佟扬向创世资本创始合伙人、库神钱包联合创始人孙泽宇发问：“作为币圈的投资老人，几经牛熊，是如何理解‘牛市炒币，熊市挖矿’的？”孙泽宇对此表示此种投资逻辑是有一定道理的。

他解释说：“因为在牛市的时候，币价波动比较大，短线的可操作性更强，因此在牛市，炒币会是一个更好的选择。另外，在牛市，随着币价的提升，矿机等各方面的硬件成本也会水涨船高，例如S9矿机，最高时候价格被炒到3万以上，而现在成本也就几千块钱，二手的成本还要更低。而在熊市，二级市场流动性不足，二级市场的可操作性就没有那么强。挖矿各方面的成本都要比牛市低，因此牛市炒币，熊市挖矿，是一个比较好的选择。”

孙泽宇用实例来说明。

2013年10月13日—2013年12月3日，比特币录得了300%的涨幅，平均周涨幅在50%；2017年5月27日—2017年12月17日比特币录得了800%的涨幅，平均周涨幅约30%。这两个时间段都是比特币历史上的牛市。此时如果选择炒币，再加上适当的杠杆，能获得巨大的投资收益。

他还表示，“对于挖矿，大家都是可相对计算出来的。算力成本是多少、当前的电力成本是多少、一日收益是多少，这样计算下来多久可以收回成本。而从今年5月到今年11月，比特币的价格并没有明显的上涨。可以看出来，挖矿在熊市是一种更稳健的投资。”

从长远看，矿业是不错的投资标的之一

作为币圈老人，孙泽宇明确表示从长远来看，矿场是一个不错的投资标的。但是，根据现阶段的市场行情，可能并不是一个很好的进入时间点。

孙泽宇分析认为，一个好的投资标的，一般来说有两个因素。第一个就是有利润，能挣到钱。第二个就是挣钱的难易程度。

以比特币为例。目前，整个数字货币行业正处于一个低迷的熊市当中，包括比特币的各种数字货币价格从2018年1月份开始大幅回调下跌，并且伴随着例如BTC与BCH之争、BTC分叉事件的影响，又导致BTC价格进一步下跌，达到近一年半以来的新低。矿场的唯一产出就是数字货币（比特币），以当前价格来计算，所获得的利润已经不足以维持生产成本。另外，当前国家对于大规模挖矿的政策并不明朗，很多已经投入生产的矿场都面临被政策一刀切、关停的风险。而且对于依靠“政策”来获取更低成本的电价，也是有风险的，兜售“低电价”的很多人都有骗子嫌疑……这都给当前的矿圈蒙上了阴影。

“不过要是把目光放的长远一些，未来以比特币代表的数字货币的价格，还是会摆脱熊市重新上涨。比如，如果在2016年投资了矿场，2017年会获得一个很大的收益。”孙泽宇总结到，“因此，要是从长远来看，投资矿业是不错的投资标的之一。”

孙泽宇强调，“投资数字货币的矿场，更像是一个传统的生意，而并没有什么特别大的创新。既然是投资，首先考虑的肯定是个人认知，因为投资矿场是个中长期的投资。如果对于这件事情没有一个完整的了解和熟知，肯定会影响到整个未来的收益。”

投资矿场的标准及其影响因素

此外，针对投资矿场的几个标准及其影响因素，孙泽宇还总结了如下五点：

1. 自身特性

比特币的挖矿难度和算力，属于其自身特性，不受比如电价等外部因素影响。比特币的总量恒定且每隔4年产量减半，随着可挖数量的减少，挖矿的技术难度会越来越大。另外，全网的算力越大，出块的难度也就越大，所以每天可挖出的比特币就会变少，导致收益降低。当算力大幅度上涨时，矿机就会贬值，可能出现矿机产出不抵运营费用的局面，甚至直接导致矿场的倒闭。

2. 矿机硬件

主要指的是在选购矿机的时候，要充分考虑到矿机的算力，功耗、能耗比，甚至是矿机的尺寸和发热量。而且，矿机的算力要按照实际运行中的稳定数值来计算而不能按照宣传的算力来核算，因为宣传值一般都是理论上的最高值，只能作为参考。同样，在计算功耗的时候，也要按照实际功耗来计算。

3. 矿机部署

这方面需要考虑得较多且情况大多比较复杂。比如部署所需要的时间、选定的矿机型号和到货时间、矿场的选址、人员配备、安装调试和环境以外风险等等。部署（包括选择矿机和购买矿机）的时间越长，意味着产生效益的时间越晚，时间成本增加；运营矿场的成本，不单单只矿机的采购成本，还包括电费、房租、人工、耗材、维修等开销，而这其中最大的成本是电费，努力寻求更低的电价是所有矿场主首要考虑的因素之一。如果矿场开在偏远地区，还要考虑人员往来的差旅费用。

4. 环境因素

一方面是物理因素，比如各种各样的自然灾害和人为灾害都要考虑，尤其是主要防火，甚至还要防盗防记者（开玩笑）。另一方面，还要考虑到维护好与当地的公共关系，要避免这些因素可能带来的损失，比社区纠纷、警察收缴、电厂停止供电等等。

5. 政策因素、市场因素

比特币的价格波动很大，暴涨暴跌都很正常，因此矿场是否盈利很大程度上也取决于比特币的价格。投资矿场，也需要对比特币的价格有充足的预判。另外，政策风险也需要考虑。目前国家对于数字货币的监管日益加强，未来也可能会出出台禁令导致矿业完全无法合法经营，导致投资受损。即使国家出台政策允许合法经营矿场，那么同时一定会伴着监管和税收，这也需要在投资之前，纳入考量的范围当中。

在最后，孙泽宇对于当下正热的HRT作了相对中肯的评价。他指出。HRT是Dpool矿池发币中心化矿池发的平台币，用来分享矿池收益，有点像众筹矿场，给资金并不是很充裕的人提供一个参与投资矿场的途径，还是比较新颖的。但是投资需要自己通盘考虑，是自己投资矿场，还是和别人一起来联手投资从而坐得分成，还看自己的考虑。