比特币ETF搁浅，GUSD会是双子星的下一个杀招吗？

对于双子星交易所的Winklevoss兄弟而言，最近这些天的等待，总算有了一些结果。

自从纽约金融服务部(NYDFS)在几天前批准了两种基于以太坊发行的稳定币后，关于GUSD的争论就一直没有中断过。

比特币ETF申请结果的搁浅，终于让屡次申请ETF被拒的双子星不再钻牛角尖了，他们开始玩起了“曲线救国”的套路：既然不让我通过比特ETF,那我就先搞点别的……

一点也不安分的双子星立马就推出了稳定币GUSD，与此前比特币ETF申请闹出的动静如同一辙，不出意料地再次搅动了整个加密货币舆论圈。每个人都在问：“GUSD是什么?”“GUSD会取代USDT吗?”“稳定币是不是真的稳定?”……

不得不承认，GUSD一经推出就闹出这么大的动静，吸引诸多目光，这多少与一段时间以来用户对USDT的某些表现不满有关，而随着GUSD、TUSD、Pax等稳定币的先后推出，叫衰USDT之声更是未曾间断。

USDT因何被叫衰?

在讨论GUSD之前，让我们先来聊聊USDT。

USDT作为加密货币史上的第一个稳定币，早在2015年2月就被Tether公司推出，它是基于稳定价值货币美元(USD)的代币，用户可以随时使用USDT与USD进行1：1兑换。

最初发布时，Tether公司的设想是，每发行1个USDT，其银行账户就会多出1美元的资金保障，而用户也可以在平台上进行资金查询，以确保资产透明。

对于当时的投资者而言，币价波动很大，急需可以及时避险的币种，USDT的应运而生，却恰恰解决了市场的这一痛点。

在币币交易的过程中，USDT突破了各国外汇政策的限制，各国之间法币直接流通，一下子就将数字货币市场带向了新的维度。

于是，史上的第一个稳定币USDT由此获得了bitfinex、Poloniex、P网等交易平台的认可，直到现在，全球131家交易所都上线了USDT交易区，这其中包含了几乎所有主流交易平台，USDT也由最初的籍籍无名窜升为市值前8的主流币种。

然而，风光无限的USDT近些年来却屡遭质疑，投资者围绕着USDT日渐暴露出来的几大漏洞，予以了毫不留情的鞭笞和攻诘。

阶段性的脱锚美元是投资者们控诉USDT的第一宗罪状。事实上，USDT历史上曾经发生过一次严重脱锚事件，那是在2015的3月2日，USDT刚发行没多久，与美元兑换比例一度到了1：0.57的局面，二者之间的明显落差显然导致了投资者的不安，幸运的是几天以后，USDT就恢复到了正常水平。

这并不是USDT历史上的唯一一次脱锚事件，今年1月份比特币大跌就导致了大量持币者为规避风险而增持USDT，供应量趋紧的USDT一下子就水涨船高了，溢价一度高达19.7%;4月下旬，USDT与美元兑换比例一度达1：0.91;而观察最近一个月，我们可以发现，USDT价格波动远比以往来得激烈，“稳定币”不稳定的迹象越来越明显了。

今年1月份USDT剧烈波动

近段时间以来USDT波动迹象明显

不少人将这种情况与Tether操控币价关联起来，这成为了投资者质疑USDT的第二宗罪状。

有数据显示，从2015年USDT发行开始，它总共增发了105次，大部分集中在去年9月之后，而今年以来，增发次数为15次，总数量达17.6亿枚。

短时间内的频繁增发，让投资者产生USDT超发的顾虑，事实上，已经有很多人认为，去年年底比特币的大涨，根本原因在于USDT的超发。来自纽约大学斯特恩商学院的一位教授甚至声称，Tether的价格操纵能够让比特币站稳6000美元。

质疑Tether价格操纵并不只有纽约大学的教授，德克萨斯大学在其发布的一篇论文当中同样质疑了Tether操纵价格，而这篇论文发布一周后，Tether 公司也不得不发布了一份来自FSS法律事务所的第三方报告，并表示USDT背后有足够的美元资金保障。

在此之前，Tether在2017年9月之后，就没有再更新他们的银行“存款证明”，这不得不令外界产生疑虑，没有透明的资产证明，如何确保USDT与美元真正锚定?

而这也成了USDT的第三宗罪状：银行资产不透明，Tether有割韭菜嫌疑。

Tether此时抬出FSS的这一份所谓的第三方报告，更是“火上浇油”，原本对Tether还存有一丝信任与希冀的投资者，彻底冷静了起来：FSS律所本身并不是会计机构，作为第三方的FSS法律事务所发布的报告，也并不合规。

Tether迟迟不肯公布存款银行名称的态度，似乎又进一步坐实了人们对于它的猜测。

媒体们也蠢蠢欲动，一篇篇指向Tether操纵市场收割韭菜的评论报道陆续出炉，许多人由此开始唱衰甚至唱空USDT。

横空出世的GUSD，去中心化精神的“叛徒”?

当所有人还在为稳定币USDT未来的去向感到忧虑时，此前早就因数次申请比特币ETF被拒的双子星交易所却悄悄地等到了NYDFS的消息，它推出的GUSD作为又一个新的稳定币被批准了。

和此前的USDT相比，GUSD优势明显：

1.它是首个受政府监管的稳定币，纽约金融服务部的监管让GUSD避免了可能会与美元的脱锚的疑虑，而官方批准在某种程度上也提升了GUSD在用户心中的信用度;

2.由官方批准，政府背书，合法合规，避免了监管风险;

3.与USDT相比，GUSD是第一种部署在以太坊ERC-20的稳定币。这意味着所有以太坊钱包都可以支持收发GUSD，用户可以把自己在Geimini交易所的美元换成GUSD代币，提取至自己的以太坊钱包，而USDT持币者通常会找第三方支付公司或者场外交易才能换回法币。

然而在人们刚刚在稳定币的世界里看到一丝光亮时，一个听上去危言耸听的预言却在各个平台被广泛提及。

GUSD作为首个被官方政府批准并监管的稳定币，它的推出，势必对当前的去中心化数字货币生态造成冲击。一些自诩为去中心化信仰者的从业者，甚至一口咬定GUSD的推出将导致世界级金融灾难。

为什么这么说呢?因为每个国家的居民都可以通过购买稳定币获得美元1：1的兑换权，而GUSD作为官方认可的稳定币，无疑有着更广阔的流通市场。GUSD及另一个稳定币的推出被官方批准，意味着数字化美元的诞生，它很可能导致各国精心构建的金融壁垒名存实亡。

GUSD一旦流行开来，可能导致各国外汇管制失控，美国借此收割各国资产，这对金融体系的打击无疑是致命的。这种高度中心化的全球金融体系一旦出现，迎接全球各国的恐怕是又一轮恐怖的金融风暴。

种种类似的言论被传播和放大，毫无疑问，在不少人的口中，GUSD俨然已经是区块链去中心化精神的“叛徒”。

然而，这种观点其实经不起任何推敲。

很多人没有注意到的一个细节是，许多媒体和个人在解读GUSD时，都是将它作为国家级的稳定币来分析解读的，然而GUSD却还远未到这种地位。

尽管GUSD是由纽约金融服务部批准，受其监管，但这与美联储层面的批准和监管完全是两码事儿。这只是其信托基金受到了地方监管机构的监督，尚未上升到国家的层面。

美国金融和监管体系制度是“双重多头”，双重为美国联邦政府以及各州政府，多头为双重底下的各个部门。美联储即为联邦政府一级的“多头”之一，而纽约州金融服务部则是州政府一级的“多头”之一。

作为州一级的监管部门所批准的稳定币，自然与整个国家层面并不相干。如果上升至国家层面，恐怕GUSD的获批之路也会像此前的比特币ETF一样，遥遥无期，已经有过受挫经历的Winklevoss兄弟这回显然学乖了。

GUSD能在稳定币大战中脱颖而出吗?

GUSD作为新推出的稳定币一时间成为诸多媒体关注的宠儿，被争相报道。但却少有人提及与其被同时批准的另一个稳定币——PAX。

在稳定币的赛场里，存在着诸多竞争者，但对于普通用户来说能叫得出口的却屈指可数。事实上，在GUSD推出来之前，恐怕没有多少人会想到，稳定币的竞争赛道会变得如此拥挤，其激烈程度丝毫不亚于公链。

目前在整个加密货币市场里，已经涌现了多种稳定币，投资人Anthony Xie在《The Instability of Stablecoins》(《稳定币的不稳定性》)一文中，就指出，目前稳定币主要涵盖了三大类：

1、现实资产抵押类稳定币

所谓现实资产抵押类稳定币，就是把法币或黄金之类的现实资产，抵押到一个中心化机构，由这个中心化机构在区块链上发出数字凭证，承诺该数字凭字凭证对这些现实资产的兑付。

USDT和GUSD就可以划归为这一类，除此之外，较早以前推出的TUSD、BCO等以及此次和GUSD同时推出的PAX也都在此列。很明显，目前USDT仍是这一赛道的王者，而横空出世的GUSD，则有可能成为其最强有力的竞争对手。

2、数字资产抵押类稳定币

与现实资产抵押类稳定币不同的是，这类稳定币用于抵押的资产主要是稳定币之外的其他数字货币资产，一般偏向于类似BTC之类的主流数字货币。

简单来说，每发行1个这样的稳定货币，就要相应的存入N(N>1)倍的其他数字货币资产作为抵押，作为抵押物的数字货币资产可能是单一一个也可能是多个。

目前来说，Bitshare暂时是这一赛道的领头羊，而跟在后面的，还包括DAI、XPA、DUO、SDUSD等诸多对手。

3、无抵押物类稳定币

与前两类稳定币不同，这类稳定币通常并没有用于抵押现实资产和数字资产，来保证稳定币对于这些资产的兑付。这类稳定币发行的使命只有一个：价格锚定美元，确保它以1美元的价格交易。

如何来控制它的交易价格呢?它会根据稳定币总需求的增减，对稳定币的供给进行扩张或紧缩。供大于求时，减少Token供应量;供不应求时，增加Token供应量，进而对其价格进行控制。

Basecoin在这个领域一骑绝尘，而诸如Reserve、Carbon Money、Kowala、Fragments等也都开始崭露头角。

可以看到目前在稳定币的世界里，称得上是群雄逐鹿、千帆竞流，刚刚推出的GUSD，就有点压力山大了。毕竟，和之前的这些稳定币相比，较晚入场的GUSD已经没有先发优势。

对于GUSD而言，挡在它走向主流稳定币之路上的障碍并不少。

前文已经提到，GUSD可能暂时无法立足于美国国家层面而得到政府的认可，因为它所承担的角色恐怕也不是整个美元系统的区块链稳定币，基于此，GUSD作为稳定币的格局就已经受限了。

更何况，Winklevoss兄弟的影响力也十分有限，双子星交易所的交易量则并不突出，再加上GUSD只有25万美金上限保额——这与USDT拥有的27亿美金市值形成了鲜明对比。

极为有限的体量让GUSD很难在稳定币领域足够大的空间。而对美国政府而言，GUSD更像是华尔街在稳定币领域的一个试点，对稳定币更深入的研究和了解，去完善相配套的法律和制度。

从目前稳定币市场的市值来看，USDT依然遥遥领先，几乎在加密稳定货币呈垄断之势，而作为去中心化程度最高的稳定币，DAI则位居次席。

所以显而易见，与这两个稳定币相比，刚刚获批推出没几天的GUSD，还有很长的路要走。