Bithumb也要踏上收购之路了，“借壳上市” 这条路能行得通吗？

有业内人士对此举分析：当前股市低迷，正是储备壳资源的好时机。

资本市场中，大部分企业发展到一定规模，最终目标就是寻求上市，而加密领域也不例外。不论是矿机制造商还是交易所在规模壮大后都开始坐不住，寻求上市机会。

加密领域借壳上市蔚然成风

加密领域的矿机制造商比特大陆，嘉楠耘智，亿邦国际纷纷赴港上市，其结果或是折戟或被搁置。直接上市路线不好走，交易所则选择迂回路线——借壳上市。

火币2018年8月份以6亿港元的价格收购香港上市公司桐城股份73.73%股权，无独有偶，2019年1月OKEX也曝出以4.84亿港元收购前进控股集团60.49%股份。这两个交易所收购香港上市公司均被业内解读为“借壳上市”。

通常所说的“借壳上市”是在购买已上市公司，得到控股权之后，将原来业务剥离掉，把母公司的业务注入上市公司，从而实现母公司资产上司的目的。

对于借壳上市这一做法，海外加密货币交易所也不甘落后。

近日，韩国加密货币交易所Bithumb的控股公司BXA（Blockchain Exchange Alliance）正寻求通过收购美国上市公司以借壳上市。

Bithumb是韩国最大的加密货币交易所之一，早在2018年10月，Bithumb就被新加坡的BK财团以8.8亿美元收购50%的股权。而上述消息中提到的BXA则是BK集团在完成对 Bithumb的收购后更名的。

借壳上市原因何在

为何交易所前赴后继地选择借壳上市这条路呢？

1.与正常IPO流程相比，借壳上市风险相对小很多。因为走正常流程一旦被否决，公司的基本上将面临破产，即使不破产也将一蹶不振，而借壳风险相对要小很多，即使被否决，损失资金也少的多。

2.节省时间成本。以香港IPO流程流程为例，一般IPO所需时间3-5年，而通过借壳上市则只需3-9个月。据了解，原本Bithumb是打算在新加坡申请上市的，由于尚需再等两年时间才选择借壳的方式。

3.在加密领域，有通过借壳这种方式成功上市的正面例子，具有可效仿性。知名加密行业巨头MIKE Novogratz 曾在2018年通过收购一家名为Coin Capital 的加密初创企业，与加拿大空壳公司Bradmer Pgarmceuticals合并后，在多伦多争取拿交易所上市交易。该公司就是大名鼎鼎地“银河数码控股”。

Bithumb 走“借壳上市”路线行的通？

“借壳上市”这种方式虽然有成功例子，但对加密货币交易所Bithumb而言，这种方式还能行的通吗？个人认为难度比较大。

首先，加密货币交易所角色局限，加密货币交易所在市场中既能当裁判员又能当运动员，易出现暗箱操作，利益交换等违法行为，难以得到传统金融市场认可。

其次，Bithumb深陷伪造交易量的丑闻。

据媒体报道，Bithumb自2018年夏末以来，伪造交易量已达总交易量的94％。虽然Bithumb否认伪造交易量一事，但并未拿出有力地证据来自证清白。信誉问题是一大障碍。

最后，合规问题尚未解决。

一方面，交易所涉币色彩重，加密货币作为新兴事物，本身缺乏足够的合法性，比特大陆这种以矿机和芯片生产的硬件公司尚且上市之路障碍重重，至今被搁置，更何况是交易所。

另一方面，目前，加密货币交易所业务在全球范围内尚未完全合规，因此借壳上市这种方式在操作上存在很大的难度。

未雨绸缪，借壳队伍或将壮大

但是，有业内人士对此举分析：当前股市低迷，正是储备壳资源的好时机。

从资本层面来说， 有壳在手可为以后上市铺路，毕竟有壳在手之后上市面临的重点难题则在于政策层面障碍的扫除。因此借壳是未雨绸缪的体现。

不管怎么说，Bithumb寻求借壳上市在加密领域不是个例，能否成功上市还得视加密行业的发展情况而定。而可以确定的是今后将会有更多的同行会加入到借壳上市这个行列中来。