STO能拯救币圈？看看大佬们如何评说与布局……

昨日一则消息：

北京市地方金融监督管理局局长霍学文在演讲中告诫STO（证券型代币发行）从业者，如果在北京开展活动，政府将视同非法金融活动予以驱离。

被疯转，接下来还有一条被忽视的信息

对于北京将驱逐STO活动的消息，国家信息中心中经网管理中心副主任朱幼平表示：境内STO的发行和销售应该属于ICO变种，是非法的，包括境外STO向境内销售也是非法的；但是，STO培训和学术活动不是非法的，“驱赶”这个词有些含糊不清。

有没有很惊奇！一喜一悲。俗话说：好事不出门，“坏事”传千里。在整个环境不明朗的情况下，每个人绷紧神经，战战兢兢。

　　STO大热，那STO是什么，看看大佬们都怎么说。

1、中国著名区块链、法学研究专家、中央财经大学邓建鹏教授表示，lCO在中国本身即有违规或者违法犯罪的嫌疑，STO源自ICO，实质上是代币的证券化发行，更是与中国现行法规与监管政策抵触。监管者提出驱离STO行为，乃是应有之意。区块链创业者做好业务合规经营，是企业经营立命之本。另外，目前STO这个词在国内这么火热，难免一些创业者或者商业机构有过度炒作的嫌疑。因为STO在当前中国未来的三到五年，都不可能有任何的法律上的生存的空间，所以对这种行为的炒作，要提高警惕。

2、CyberMiles基金会联合创始人&首席科学家Michael Yuan：不需要股权公司来发STO。各国对证券型Token都是欢迎的，因为是在现有法律框架之内做事，也包括美国。STO与传统证券不同之处在于传统证券是所有权的凭证，而STO发行的是可编程的智能证券。STO在美国的合法性已经得到证明，比如说CyberMiles投资的OFN，就是美国第一个合法合规的STO交易所。STO需要有高质量的资产（但是不一定是股权公司）被证券化代币，如果高质量资产都去了股市IPO，只有低质量的资产去STO，那STO必然也发展不起来。

3、ZBG交易所CEO Omar Chen表示，区块链其实一直是围绕通证化加速资产交易这个核心，从而引领未来趋势。因而2019年区块链的趋势，很有可能就是STO（Security Token Offerings），证券型通证发行。对于全球企业而言，私募和风投是融资的传统方式，而STO正在成为最强大和有价值的替代方案。

4、OKEx金融市场总监黎智凯表示： 首先，STO借区块链技术, 让一些原本不易流通的金融合约高效、低成本及快速地全球流通及进行结算，大大降低交易门槛及成本；其次，监管机构将更容易对STO交易进行穿透式监管，监管措施如反洗钱，投资者准入，交易合约设计等更容易把控；最后，STO 所带来的合规成本下降，使中小企更容易发行较复杂的金融合约以管理风险，融资及转售资产，最终社会资源分配机制将运作得更高效。OKEx目前已与马耳他证券交易所成立合资公司, 并将按其监管框架建立证券类代帀交易所。

5、李笑来认为，追热点通常情况下意义并不大。 STO并不是新东西，过去一直有人在做这样的事情，只不过又换了个新名词拿出来而已。它对普及区块链来说没有很大的作用，那些非区块行业的资产标的，加上区块链的概念就自然火起来，这是不太符合常识的，只是一些人的一厢情愿而已。当然我不否定 STO的作用，但我不认为它是值得关注的趋势。

6、陈伟星表示：“有人问我怎么看STO（security token offering），说某些币圈人不看好。我说除了比特币以外，几乎所有的币都是security token。ico所谓的utility token，只是骗子们不愿意承担相应的责任而已。如果都变成STO了，他们就得接受监管，把原来集资进自己口袋的钱，统统吐出来。”认为 STO是可被监管的ICO。

7、清华X-lab区块链3.0研究院院长钟宏认为，好赖是一方面，关键是治理能力。链上治理未来的方向一定是基于去中心化的交易模式，而不是中心化的。我们今天看了ICO出了这么乱象，ICO本身没有问题，是数字治理出了问题。其实大家认为区块链是一个非中心化的东西，但中心化的治理出现了很多问题，所以我们认为链上的社群治理能继续去完善出一套有效的体系，而且能够跟法律监管形成协同的时候，真正的ICO春天才会来。STO的春天会比ICO的春天来得早。

8、Bizkey首席数据分析师Grant Baker表示，ICO模型最大的优点之一是从小投资人吸纳资本，这扩大了对于企业家的可行投资。如果STO仅限于对被认可的投资人，那么打破传统风投模式的可能性也就被限制了。尽管STO可能会对一些投资人来说是保护机制，但依旧有值得注意的地方。ICO模型最弊端的地方是它使得公司一次性募集筹得项目所需的全部资金。这会令创业公司创办人对支出失去控制。STO应当以将其碎片化的融资模式进行，参照种子轮、ABC轮募资的方式进行。我也期待看到在每轮募资的过程中出现的通证稀释，并借此来控制融资公司的支出以及保护投资人，就像是“半棘轮”条款。

9、链能产业联盟联合发起人孙迎表示，发行STO的价值在于：1、拓宽传统投资渠道。2、降低资产发行成本和费用。3、提高资产流动性，获得潜在的流动性溢价。4、所有权实现颗粒化分割，扩大传统证券发行标的。5、自动合规，将监管协议嵌入代码中，实现高效监管。

10、风险投资基金 Cosimo Ventures的管理人Connor Cantwell认为，由于政府严格的审查和更明确的规定，STO可能成为加密领域的常态。市场可能会出现一股证券代币潮，这将吸引投资者选择新的代币化资产。

11、金丘区块链研究院院长洪蜀宁表示，STO既是ICO的一种类型，通过发行代币融资，同时又有IPO的影子，即要求一定的合规程序，只不过合规标准要比IPO低。STO其实是新瓶装旧酒，用token的形式包装了传统的证券，并未在实质上有新的突破。

12、Smartup联合创始人林炜贤（Fay）表示，STO是区块链的杀手级应用，将解锁上千万亿的非流动资金，令一些本来难以转让或切割的资产，例如初创公司的股权、地产拥有权或艺术品等，都可以流通于交易市场。STO将为传统金融市场带来革命性的改变，大大提升其国际流动性及交易效率。

13、美国纽约州律师柏晓俊表示：“包括证券型通证在内的数字资产将促进新规则的产生，在合法合规的情况下，将有更多高成长性的优质企业上市，新的规则也将在全球范围内促进全球资本流动的扁平化。”柏晓俊认为：虽然现在处于普遍认为的“熊市”，但“牛熊”仅仅是周期性震荡，穿越牛熊，我们应该对长期发展充满信心。现在是优质企业最好的布局时机，特别是要定位比如STO这样法律监管的合规市场，加强规划做好“转型”，真正着眼未来。

14、美国消费者金融保护局B前高级官员全丹表示，在美国实际上早在2015年就有项目开展STO。但迟至2018年三月市场开始对STO关注起来，因为美国政府对ICO有打压倾向。不可否认，其中有很多项目是因为ICO面临困难，转而寻求STO来募资，这样的项目很难通过投资人认可，也很难通过SEC监管。据悉，美国很多区块链从业者也在游说国会，希望通过适用于中小企业的TOKEN法案。但截至目前，SEC态度还未发生明显变化。

15、RockTree LEX 创始人欧阳默表示。现在的区块链跟96年的互联网环境一样，监管不明确。在美国，法律也是科技，需要与时俱进。目前，美国SEC和CFTC正尽最大努力为区块链发展留存空间。光靠白皮书是无法进行STO的，STO适用于有收入和融资，并能高速发展的企业。据悉，LEX正与美国数字联盟筹备STO终极宝典。

16、DAEx 基金会主席谷燕西表示，项目性质、基础设施和监管对STO至关重要。对一个项目来说，进行STO需要花费大量资金，因此找到足够合格的投资者十分重要。因此，对大多数项目来说，STO只是一场游戏一场梦。

17、火币集团CEO李林在清华大学经管学院区块链课程上表示，区块链面临最大的挑战是法律，如果没有最高法的解释，区块链的存在是没有价值的。在接下来的一年，主要看点是证券化Token以及稳定币的发展，这两件事都会对这个行业带来巨大变革。一个是资产端，证券化Token带来越来越多优质资产上链；一个是资金端，全球资金如何通过美元稳定币方式进入全球价值网络。资产端代表更多流动资产进来，资金端代表更灵活全球资金进入这个市场，都是革命性的。

18、币安创始人赵长鹏表示：“币安跟马耳他的证券交易所有两个合作，都是关于证券型代币的，大家都非常看好证券型代币，觉得证券型代币市场非常大，但是对于如何运作，我们也都在探索之中。就好比互联网刚出来的时候，大家觉得视频聊天市场都很大，到现在做得也不怎么样。STO具体多快多慢我们也不清楚，但是我们觉得提早准备是有必要的。”

19、香港区块链协会梁捷扬指出，香港政府一向是鼓励区块链发展和创新的。11月1号香港证监会发布虚拟资产新规，首先是针对投资人，欢迎大家愿意投资；第二是对发行方，必须合规。此外，香港也有小的集资，只要合规就可以。当然，期货和证券通证交易不进入沙盒。此外，STO本身是对传统证券产业的革命，区块链使得未来股东权益真的能够做到期望实现的共有、共治、共享。

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从以上大佬认知来看，交易所拥抱STO是最积极的，其次是律师，还有跟区块链相关的协会组织。政府相关机构、学术研究比较警惕。