【得得小数据】2018年第39周区块链二级市场报告

浪花财经浪花财经 新闻 2018年9月30日
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图/视觉中国本期报告重点内容：本期报告详细内容：1.   本周大盘走势：V型反弹，尾盘小幅收跌

【得得小数据】2018年第39周区块链二级市场报告

图/视觉中国

本期报告重点内容：

  • 本周大盘走势：单边上扬，放量收涨至2262亿美元
  • 八大交易所成交量：主流交易所总成交量放大19.2%
  • 数字资产换手率：增加7.7个百分点，XRP换手率显著提升
  • 交易所钱包余额：交易所比特币余额微增0.28%，USDT余额微增0.3%，变化不明显 
  • 场外溢价率：USDT溢价率缩小
  • 数字资产相关性：相关性继续下降，走势趋于独立
  • 市场总结

本期报告详细内容：

1.   本周大盘走势：V型反弹，尾盘小幅收跌

截至报告统计时间（2018年9月29日），本周六全球区块链资产总市值达2207亿美元，较上周同期2262亿下跌55亿美元，跌幅为2.4%；市场成交量为163亿美元，较上周同期下跌32%。

本周（2018年9月23日至2018年9月29日）Bletchley10指数报收748.8点，较上周同期772点下跌3.0%；Bletchley20指数报收690.02点，下跌5.6%；Bletchley40指数报收109.8点，下跌2.6%；Bletchley综合指数报收315.4点，较上周325.8点下跌3.3%。

本周市场呈V型反弹走势，周初冲击2300亿美元失败后缩量盘整，在2100亿美元附近得到支撑，大盘随后放量上涨，再次向2300亿美元关卡进攻，然而上涨动能有限，在濒临2300亿关卡处再次受阻，尾盘小幅收跌。本周，大中小市值币种整体全线下跌，但跌幅有限，中市值币种领跌市场。

图1 本周全球区块链资产总市值变化

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资料来源：CoinMarketCap，TokenMania

图2 过去一个月里全球区块链资产总市值变化

【得得小数据】2018年第39周区块链二级市场报告

资料来源：CoinMarketCap，TokenMania

过去一个月里大盘处于2000亿美元至2300亿美元箱体区间震荡，大周期上，位于楔形整理末端。随着市场波幅的逐渐减弱，将面临方向的选择，届时将会出现趋势性行情，预计短期内2000亿美元的关卡将仍是多空双方厮杀的焦点。

2.   八大交易所成交量：主流交易所总成交量萎缩4.5%

本周八大交易所总成交量为2730亿元人民币，较上周减少128亿元人民币，减幅为4.5%，头部交易所总成交量变化不明显。

受行情波动影响，本周八大交易所总成交量呈M型走势，成交量变化幅度较上周有所减缓。从交易量结构来看，成交量占比前三名的交易所分别是BitMEX(34%),Binance(21%),OKEX(15%),前三名交易所成交量占八大交易所总成交量的70%。

图3 近两周八大交易所总成交量变化（单位：元人民币）

【得得小数据】2018年第39周区块链二级市场报告

资料来源：非小号，TokenMania

图4 八大交易所历史每日总交易量变化（单位：人民币）  

【得得小数据】2018年第39周区块链二级市场报告

资料来源：非小号，TokenMania

从更长的时间维度来看，近期八大交易所每日总交易量依旧处于今年的低位区间300亿元附近徘徊，考虑到目前各大交易所存在刷量的行为，实际上的成交量可能更低。

从LocalBitcoins的全球交易量来看，最近一周全球比特币场外交易量为5252万美元，较前一周增加3.1%。中国地区比特币场外交易量上升8%至389万美元。从交易量结构来看，中东和南美洲国家及地区的比特场外交易需求依旧旺盛。

图5 LocalBitcoins全球交易量
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资料来源：Coin.Dance，TokenMania

图6 LocalBitcoins中国地区交易量

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资料来源：Coin.Dance，TokenMania

图7 LocalBitcoins伊朗地区交易量

【得得小数据】2018年第39周区块链二级市场报告

资料来源：Coin.Dance，TokenMania

【注】：八大交易所是指：币安、火币、OKEX、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb

3.   数字资产换手率：微降1.1个百分点，BCH换手率增幅居首

本周十大数字资产平均换手率为58.2%，较上周微降1.1个百分点，市场整体交易活跃性有所降低。其中日均换手率最高为10%，最低为6.8%，极值差为3.2个百分点，较上周减少3个百分点。

图8 近两周十大资产日均换手率变化

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资料来源：CoinMarketCap，TokenMania

图9 本周十大资产换手率明细

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资料来源：CoinMarketCap，TokenMania

本周十大数字资产中，换手率排名前三位的分别是EOS（100%），ETC（96%），DASH（88%）；换手率排名后三位的分别是XLM（19%），BTC（28%），ADA（29%）。

值得注意的是，本周XRP的换手率较上周下滑19个百分点至38%，位居第6位，交易人气开始开始回落。而BCH受行情上升影响，换手率上升15个百分点，换手率增幅居首，市场交易活跃性明显提升。

【注】换手率是十大币种（BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH）的每日平均值。

4.   交易所钱包余额：交易所比特币余额微增0.43%，USDT余额减少1.59%，变化不明显

本周交易所的BTC余额较上周同期微增0.43%，USDT余额减少1.59%，变化不明显。本周USDT无增发行为。

图10 近三个月交易所BTC余额与BTC价格走势

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资料来源：TokenMania

【注】交易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据

5.    场外溢价率：USDT溢价空间逐渐减小，局部有溢价

场外溢价率反映了场外价格较场内价格的溢价水平，也是捕捉场散户外资金情绪的工具。一般而言，高溢价率意味着场外资金入场情绪积极，反之则意味着散户资金进场动力不高，甚至是资金在出逃。

图11 USD兑USDT汇率

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资料来源：Bittrex，TokenMania

图12 USDT折溢价指数

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资料来源：CHAINEXT，TokenMania

本周，Bittrex交易所1USDT仍处于1USD的下方区域，USDT对美元仍有溢价。而USDT折溢价指数在本周的大部分时间都处于100的下方区域，反应出以人民币计价的USDT多为折价状态，市场人气冷清可见一斑。

值得注意的是，在周初下跌期间，USDT折溢价指数不降反升，显露出场外较高的抄底情绪，从而推高了USDT的溢价水平。从图中可以看出，9月26日也就是本周市场底部区域，USDT折溢价指数突破100，转为溢价，随后市场企稳反弹，USDT维持了短暂的一段溢价后，再次转为折价。

【注】USDT折溢价指数为100时表示USDT平价，指数大于100表示USDT溢价，小于100则表示USDT折价。

6.   数字资产相关性：相关性继续下降，走势趋于独立

本周数字资产相关性仍呈现下降趋势，当流动性收紧，缺乏新增资金的情况下，存量资金的博弈更具选择性，市场分化格局愈加明显，但相关性矩阵仍处于历史高位。

对比股票、黄金、期权波动率指数来看，目前数字资产与传统投资品种的相关性仍然处于低位。

图13 数字资产相关性矩阵

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资料来源：SifrData，TokenMania

图14 比特币与其他币种的相关性变化

【得得小数据】2018年第39周区块链二级市场报告

资料来源：SifrData，TokenMania

上图显示，近两个月BTC与ETH以及BCH的相关性在不断下降，且降速有上升的趋势。当流动性枯竭之后，各大币种同涨同升的现象愈加难以出现，存量资金的博弈将更剧凶险，望投资者能够合理控制仓位分配。

7.    市场总结

本周市场呈V型反弹走势，周初冲击2300亿美元失败后缩量盘整，在2100亿美元附近得到支撑，大盘随后放量上涨，再次向2300亿美元关卡进攻，然而上涨动能有限，在濒临2300亿关卡处再次受阻，尾盘小幅收跌。本周，大中小市值币种整体全线下跌，但跌幅有限，中市值币种领跌市场。

受行情波动影响，本周八大交易所总成交量呈M型走势，成交量变化幅度较上周有所减缓。从交易量结构来看，成交量占比前三名的交易所分别是BitMEX(34%),Binance(21%),OKEX(15%),前三名交易所成交量占八大交易所总成交量的70%。

本周十大数字资产平均换手率为58.2%，较上周微降1.1个百分点，市场整体交易活跃性有所降低。值得注意的是，本周XRP的换手率较上周下滑19个百分点至38%，交易人气开始开始回落。而BCH受行情上升影响，换手率上升15个百分点，换手率增幅居首，市场交易活跃性明显提升。

本周以人民计价的USDT场外价格多数时间已处于折价状态，但在本周市场的底部区域，USDT却一度转为溢价，说明有场外资金进场，大盘随后也走出V型反弹。不过USDT短暂的溢价持续时间也喻示着大盘难有较大反弹空间，本周大盘最终小幅收跌。当流动性危机显现之后，各大币种同涨同升的现象愈加难以出现，数字资产的相关性将会持续减弱，场内存量资金的博弈将更具凶险，望投资者能够合理控制仓位分配。

本周市场主要的关注点在于比特大陆与9月26日晚向香港证券交易所递交了招股说明书，这也是今年国内第三家矿机厂商（嘉楠耘智、亿邦国际已提交）向港交所递交上市申请。由于比特大陆是全球矿机厂商的霸主，且资产中持有大量BCH，收该消息影响，BCH一天内涨幅超30%，同时带动大盘企稳反弹，但这一消息很快被市场消化，支撑BCH持续上涨的逻辑仍有待考察。

风险提示：

  • ICO项目方持续沽出ETH
  • 国内政策监管力度加强

作者：TAMC研究院分析师 王章程

免责声明

TAMC研究院与本报告中所涉及的数字资产或其他第三方不存在任何影响报告客观性、独立性、公正性的关联关系。

本报告所引用的资料及数据均来自合规渠道，资料及数据的出处皆被TAMC研究院认为可靠，且已对其真实性、准确性及完整性进行了必要的核查，但TAMC研究院不对其真实性、准确性或完整性做出任何保证。

 报告的内容仅供参考，报告中的事实和观点不构成相关数字资产的任何投资建议。TAMC研究院不对因使用本报告内容而导致的损失承担任何责任，除非法律法规有明确规定。读者不应仅依据本报告作出投资决策，也不应依据本报告丧失独立判断的能力。

本报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于定稿本报告当日的判断，未来基于行业变化和数据信息的更新，存在观点与判断更新的可能性。

本报告版权仅为TAMC研究院所有，如需引用本报告内容，请注明出处。如需大幅引用请事先告知，并在允许的范围内使用。在任何情况下不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

（作者：TokenMania，内容来自链得得内容开放平台“得得号”；本文仅代表作者观点，不代表链得得官方立场）

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星期日 2018-09-30 23:43:03

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图/视觉中国

本期报告重点内容：

  • 本周大盘走势：单边上扬，放量收涨至2262亿美元
  • 八大交易所成交量：主流交易所总成交量放大19.2%
  • 数字资产换手率：增加7.7个百分点，XRP换手率显著提升
  • 交易所钱包余额：交易所比特币余额微增0.28%，USDT余额微增0.3%，变化不明显 
  • 场外溢价率：USDT溢价率缩小
  • 数字资产相关性：相关性继续下降，走势趋于独立
  • 市场总结

本期报告详细内容：

1.   本周大盘走势：V型反弹，尾盘小幅收跌

截至报告统计时间（2018年9月29日），本周六全球区块链资产总市值达2207亿美元，较上周同期2262亿下跌55亿美元，跌幅为2.4%；市场成交量为163亿美元，较上周同期下跌32%。

本周（2018年9月23日至2018年9月29日）Bletchley10指数报收748.8点，较上周同期772点下跌3.0%；Bletchley20指数报收690.02点，下跌5.6%；Bletchley40指数报收109.8点，下跌2.6%；Bletchley综合指数报收315.4点，较上周325.8点下跌3.3%。

本周市场呈V型反弹走势，周初冲击2300亿美元失败后缩量盘整，在2100亿美元附近得到支撑，大盘随后放量上涨，再次向2300亿美元关卡进攻，然而上涨动能有限，在濒临2300亿关卡处再次受阻，尾盘小幅收跌。本周，大中小市值币种整体全线下跌，但跌幅有限，中市值币种领跌市场。

图1 本周全球区块链资产总市值变化

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资料来源：CoinMarketCap，TokenMania

图2 过去一个月里全球区块链资产总市值变化

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资料来源：CoinMarketCap，TokenMania

过去一个月里大盘处于2000亿美元至2300亿美元箱体区间震荡，大周期上，位于楔形整理末端。随着市场波幅的逐渐减弱，将面临方向的选择，届时将会出现趋势性行情，预计短期内2000亿美元的关卡将仍是多空双方厮杀的焦点。

2.   八大交易所成交量：主流交易所总成交量萎缩4.5%

本周八大交易所总成交量为2730亿元人民币，较上周减少128亿元人民币，减幅为4.5%，头部交易所总成交量变化不明显。

受行情波动影响，本周八大交易所总成交量呈M型走势，成交量变化幅度较上周有所减缓。从交易量结构来看，成交量占比前三名的交易所分别是BitMEX(34%),Binance(21%),OKEX(15%),前三名交易所成交量占八大交易所总成交量的70%。

图3 近两周八大交易所总成交量变化（单位：元人民币）

【得得小数据】2018年第39周区块链二级市场报告

资料来源：非小号，TokenMania

图4 八大交易所历史每日总交易量变化（单位：人民币）  

【得得小数据】2018年第39周区块链二级市场报告

资料来源：非小号，TokenMania

从更长的时间维度来看，近期八大交易所每日总交易量依旧处于今年的低位区间300亿元附近徘徊，考虑到目前各大交易所存在刷量的行为，实际上的成交量可能更低。

从LocalBitcoins的全球交易量来看，最近一周全球比特币场外交易量为5252万美元，较前一周增加3.1%。中国地区比特币场外交易量上升8%至389万美元。从交易量结构来看，中东和南美洲国家及地区的比特场外交易需求依旧旺盛。

图5 LocalBitcoins全球交易量
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资料来源：Coin.Dance，TokenMania

图6 LocalBitcoins中国地区交易量

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图7 LocalBitcoins伊朗地区交易量

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资料来源：Coin.Dance，TokenMania

【注】：八大交易所是指：币安、火币、OKEX、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb

3.   数字资产换手率：微降1.1个百分点，BCH换手率增幅居首

本周十大数字资产平均换手率为58.2%，较上周微降1.1个百分点，市场整体交易活跃性有所降低。其中日均换手率最高为10%，最低为6.8%，极值差为3.2个百分点，较上周减少3个百分点。

图8 近两周十大资产日均换手率变化

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资料来源：CoinMarketCap，TokenMania

图9 本周十大资产换手率明细

【得得小数据】2018年第39周区块链二级市场报告

资料来源：CoinMarketCap，TokenMania

本周十大数字资产中，换手率排名前三位的分别是EOS（100%），ETC（96%），DASH（88%）；换手率排名后三位的分别是XLM（19%），BTC（28%），ADA（29%）。

值得注意的是，本周XRP的换手率较上周下滑19个百分点至38%，位居第6位，交易人气开始开始回落。而BCH受行情上升影响，换手率上升15个百分点，换手率增幅居首，市场交易活跃性明显提升。

【注】换手率是十大币种（BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH）的每日平均值。

4.   交易所钱包余额：交易所比特币余额微增0.43%，USDT余额减少1.59%，变化不明显

本周交易所的BTC余额较上周同期微增0.43%，USDT余额减少1.59%，变化不明显。本周USDT无增发行为。

图10 近三个月交易所BTC余额与BTC价格走势

【得得小数据】2018年第39周区块链二级市场报告

资料来源：TokenMania

【注】交易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据

5.    场外溢价率：USDT溢价空间逐渐减小，局部有溢价

场外溢价率反映了场外价格较场内价格的溢价水平，也是捕捉场散户外资金情绪的工具。一般而言，高溢价率意味着场外资金入场情绪积极，反之则意味着散户资金进场动力不高，甚至是资金在出逃。

图11 USD兑USDT汇率

【得得小数据】2018年第39周区块链二级市场报告

资料来源：Bittrex，TokenMania

图12 USDT折溢价指数

【得得小数据】2018年第39周区块链二级市场报告

资料来源：CHAINEXT，TokenMania

本周，Bittrex交易所1USDT仍处于1USD的下方区域，USDT对美元仍有溢价。而USDT折溢价指数在本周的大部分时间都处于100的下方区域，反应出以人民币计价的USDT多为折价状态，市场人气冷清可见一斑。

值得注意的是，在周初下跌期间，USDT折溢价指数不降反升，显露出场外较高的抄底情绪，从而推高了USDT的溢价水平。从图中可以看出，9月26日也就是本周市场底部区域，USDT折溢价指数突破100，转为溢价，随后市场企稳反弹，USDT维持了短暂的一段溢价后，再次转为折价。

【注】USDT折溢价指数为100时表示USDT平价，指数大于100表示USDT溢价，小于100则表示USDT折价。

6.   数字资产相关性：相关性继续下降，走势趋于独立

本周数字资产相关性仍呈现下降趋势，当流动性收紧，缺乏新增资金的情况下，存量资金的博弈更具选择性，市场分化格局愈加明显，但相关性矩阵仍处于历史高位。

对比股票、黄金、期权波动率指数来看，目前数字资产与传统投资品种的相关性仍然处于低位。

图13 数字资产相关性矩阵

【得得小数据】2018年第39周区块链二级市场报告

资料来源：SifrData，TokenMania

图14 比特币与其他币种的相关性变化

【得得小数据】2018年第39周区块链二级市场报告

资料来源：SifrData，TokenMania

上图显示，近两个月BTC与ETH以及BCH的相关性在不断下降，且降速有上升的趋势。当流动性枯竭之后，各大币种同涨同升的现象愈加难以出现，存量资金的博弈将更剧凶险，望投资者能够合理控制仓位分配。

7.    市场总结

本周市场呈V型反弹走势，周初冲击2300亿美元失败后缩量盘整，在2100亿美元附近得到支撑，大盘随后放量上涨，再次向2300亿美元关卡进攻，然而上涨动能有限，在濒临2300亿关卡处再次受阻，尾盘小幅收跌。本周，大中小市值币种整体全线下跌，但跌幅有限，中市值币种领跌市场。

受行情波动影响，本周八大交易所总成交量呈M型走势，成交量变化幅度较上周有所减缓。从交易量结构来看，成交量占比前三名的交易所分别是BitMEX(34%),Binance(21%),OKEX(15%),前三名交易所成交量占八大交易所总成交量的70%。

本周十大数字资产平均换手率为58.2%，较上周微降1.1个百分点，市场整体交易活跃性有所降低。值得注意的是，本周XRP的换手率较上周下滑19个百分点至38%，交易人气开始开始回落。而BCH受行情上升影响，换手率上升15个百分点，换手率增幅居首，市场交易活跃性明显提升。

本周以人民计价的USDT场外价格多数时间已处于折价状态，但在本周市场的底部区域，USDT却一度转为溢价，说明有场外资金进场，大盘随后也走出V型反弹。不过USDT短暂的溢价持续时间也喻示着大盘难有较大反弹空间，本周大盘最终小幅收跌。当流动性危机显现之后，各大币种同涨同升的现象愈加难以出现，数字资产的相关性将会持续减弱，场内存量资金的博弈将更具凶险，望投资者能够合理控制仓位分配。

本周市场主要的关注点在于比特大陆与9月26日晚向香港证券交易所递交了招股说明书，这也是今年国内第三家矿机厂商（嘉楠耘智、亿邦国际已提交）向港交所递交上市申请。由于比特大陆是全球矿机厂商的霸主，且资产中持有大量BCH，收该消息影响，BCH一天内涨幅超30%，同时带动大盘企稳反弹，但这一消息很快被市场消化，支撑BCH持续上涨的逻辑仍有待考察。

风险提示：

  • ICO项目方持续沽出ETH
  • 国内政策监管力度加强

作者：TAMC研究院分析师 王章程

免责声明

TAMC研究院与本报告中所涉及的数字资产或其他第三方不存在任何影响报告客观性、独立性、公正性的关联关系。

本报告所引用的资料及数据均来自合规渠道，资料及数据的出处皆被TAMC研究院认为可靠，且已对其真实性、准确性及完整性进行了必要的核查，但TAMC研究院不对其真实性、准确性或完整性做出任何保证。

 报告的内容仅供参考，报告中的事实和观点不构成相关数字资产的任何投资建议。TAMC研究院不对因使用本报告内容而导致的损失承担任何责任，除非法律法规有明确规定。读者不应仅依据本报告作出投资决策，也不应依据本报告丧失独立判断的能力。

本报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于定稿本报告当日的判断，未来基于行业变化和数据信息的更新，存在观点与判断更新的可能性。

本报告版权仅为TAMC研究院所有，如需引用本报告内容，请注明出处。如需大幅引用请事先告知，并在允许的范围内使用。在任何情况下不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

（作者：TokenMania，内容来自链得得内容开放平台“得得号”；本文仅代表作者观点，不代表链得得官方立场）