亲临巴菲特股东会 加密世界投资人有话要说

PANews特约作者 | Chain Capital 创始合伙人 李翔敏 

本文是作者的巴菲特股东大会见闻上篇，下篇将从投资角度谈加密世界与传统投资的“对决”

今年巴菲特和他芒格分别已有89岁和95岁高龄，担心这将是两位老人最后一次亲自主持股东大会，为了不留遗憾5月3日我来到奥马哈参加了伯克希尔股东大会。

大会三天时间匆匆而过，既有第一次见到巴老的小激动，也有巴老今年再一次批评比特币想要给他“洗脑”的冲动（我既是巴菲特价值投资理念的信徒，也是比特币等数字货币的信仰者）。

虽然《滚雪球》和《穷查理宝典》早已看过无数遍，但能现场聆听两位智者对投资的真谛和对生活的理解，真的是非常难得和幸运。在此也想把参会期间的一些所思所想做个记录，希望指导自己未来的投资和生活。

从6人到50000万人的世界最大股东社区的秘诀

全球所有公司里，参与股东大会人数最多，股东参与感最强的非伯克希尔·哈撒韦莫属。每年五月第一周，会有数万志同道合的投资人如朝圣一般从全球各地飞往美国中部的奥马哈，把小镇所有的酒店都挤的满满当当。

巴菲特最爱的牛排店gorat’s Steak里，全球各地的股东们在此打卡

座无虚席的伯克希尔·哈撒韦股东大会现场

万人大会的盛况并不是一开始就有，其实1973年第一次伯克希尔·哈撒韦股东会只有6人参加，到1986年巴菲特第一次亲自参加股东会时也才增长到300人，一直到1995前后巴菲特把股东会打造成一场嘉年华后，股东大会参与人数就“如同公司股价一样水涨船高”：从1997年的7700人，到1998年破万人，到今年历史性的达到了5万人。

我在股东会现场看到很多老年夫妇并和他们交流，有许多奥马哈本地人投资伯克希尔已经超过30年，因为单纯信任巴菲特而“发财”（1965年，巴菲特成为伯克希尔·哈撒韦控股股东的时候，公司股价仅19美元/股；而截至2019年5月6日，这只股票的价格高达32万美元/股）。

数据来源：综合媒体报道

在短短的三天时间里，股东们除了有机会亲自向巴菲特和芒格提问，聆听两位投资大师的传道解惑外；还可以参加伯克希尔旗下公司琳琅满目的商品促销会；参与乒乓球，桥牌和魔术等娱乐活动；还有投资你自己5KM跑步；这场股东会就是个一年一度的投资者嘉年华。

2019年参观商品展览的人数达到1.62万人次，比去年多出几千人，创造了新的纪录

嘉年华的形式不仅吸引大批股东来参加，还将股东们转化为实实在在的收入。据媒体报道，今年伯克希尔旗下的内布拉斯加家具商场（Nebraska Furniture Mart）在股东特别促销活动中的销售额达到930万美元，而时思糖果（see's candies）和波仙珠宝（Borsheim’s）更是超过千万美金。

股东参与投资伯克希尔，通过股票升值和分红获得投资收益；股东拿出部分投资收益购买伯克希尔旗下消费类商品提升公司的收入，并且通过社交媒体为公司产品做宣传；公司业绩增加又可以带动公司股价上涨（当然现在伯克希尔本身市值已经非常高，股价提升效应不是很显著）。在这个小闭环里，公司股东不仅仅是股东角色，还是消费者和推销员。

股东、用户和员工三位一体，我认为这点和区块链的Token经济有异曲同工之妙，只是巴菲特创造性的在他的公司里早早的试行了，而且从这二十几年的效果来看非常不错。

从股东到币东，公司制到自组织

除了伯克希尔，无论是沃尔玛、家乐福等传统零售巨头，还是亚马逊、Uber等互联网企业，股东、员工和用户之间都有着明显的界限。

早期的用户在企业初创期给与了很大的帮助，但是享受不到企业成长后的红利（企业一般只会给种子用户一些优惠券的激励，价值有限）；公司的股东给与企业资金的支持，承担着失败的风险，但是上市后很难获得企业的分红（A股上市公司分红率实在很低，股东还面临公司管理层的道德风险）；企业的员工，经常出现绩效和激励不匹配的问题，导致员工无法为公司长远利益考虑（基层员工较少获得公司股权的激励，容易出现腐败等自利行为）。    

通过区块链技术和Token经济，企业面向社区发行Token，通过智能合约设定Token的分配和激励机制，把员工，用户和股东都变为了币东，币东既是投资者，也是推广者、使用者和建设者。

币东社区对项目有非常大的参与感，甚至一定程度上也影响着项目的成败。

比特币和以太坊是这方面的典型，比特币在中本聪消失后，经历了几次币价的大起大落，非但没有像一些“砖家”预测的走向死亡，反而还坚强的活了下来，靠的就是比特币社区的信仰和坚持。任何不能杀死你的,都会使你更强大。

以太坊成立至今不过5年时间，社区已经聚集了超过25万的开发者，开发了2600多个Dapp（由于无法完全统计，实际数字比这个更高），钱包地址数超过6300万，社区自发的迭代演进，这是传统互联网所羡慕和无法想象的。

以太坊地址数的增长曲线和巴菲特股东大会参与人数增长曲线相似，只是时间更短

大部分数字货币采用通缩或低通胀的经济模型，社区的快速成长也带来了Token市值的暴涨。从上图中不难发现，Token的市值与Reddit社区订阅人数并非线性的正相关，而是表现出一种2次方的强关系(y=a*x^2)，这也符合梅特卡夫定律的预测。

正如咕噜（编者注：币乎创始人）在《币东，新物种》一文里所写，“在未来持币的人群数量超过持股的人数是很快会发生的事情。”如果这个预测变为现实，那么我相信在未来会有越来越多的项目，Token的市值也会超过其股权的市值（从今年Q1币安，火币和OKEX等平台币的表现看，有机会是第一批实现超越的项目）。

如果有幸有机会跟巴老交流的话，我想告诉他其实比特币为代表的数字货币没他想象的那么糟糕，甚至在社区方面和他的股东大会还有共通之处。而未来以股权为基础的公司制正走向黄昏，而以Token为基础的去中心化自组织将迎来黎明。希望一起拥抱新的区块链时代，不要像错过谷歌和亚马逊等高科技公司的互联网时代一样遗憾！