IEO背后的秘密 你知道多少？

近2个月来，各大交易所的IEO如火如荼，可谓有人欢笑有人愁，几倍的收益和同等的风险让投资者每天像在体验坐过山车。

火热的IEO

今年年初，币安以一个名为“LaunchPad”的项目引燃了加密货币投资市场的热情。“LaunchPad”上线的BTT、FET两个众筹项目分别以10倍和5倍的开盘价让投资者赚得盘满钵满。随着这种模式的不断火爆，IEO一词也开始进入人们的视线。尽管这不是新出现的词汇，但确实因为币安“LaunchPad”项目的火爆而逐渐被人熟知。

IEO是英文“Initial Exchange Offerings”的缩写，是一种以交易所为核心的代币发行机制。参与IEO的投资者一般必须在交易所开立账户，通过交易所和项目方商定的程序和机制购买项目方的代币。这种机制与此前ICO的最大不同是投资者无需与项目方产生关系，直接通过交易所参与众筹即可。项目方也不用面对众多的投资者，直接与交易所合作即可。

币安“LaunchPad”的火爆，吸引了其他众多交易所的目光。一时间，世界几大著名的头部交易所都如闪电般迅速地推出了自己的IEO项目。尽管各个交易所推出的项目各有不同，部分交易所也否认自己的项目是IEO，但是大家都心知肚明，其本质并无不同。

随着各种IEO项目的不断出现，加密货币市场出现了一波不小的抢购热潮，而且很多项目确实让参与成功的投资者赚了不少钱，颇有当初交易即挖矿的势头。但是，随着时间的推移，市场对IEO的热情似乎正在消退，这个市场还能重回鼎盛局面吗？

姗姗来迟的“恒星计划”

3月30日，Bibox官网发公告称将推出“恒星计划”，以挖掘并助推优质去中心化项目的落地。虽然“恒星计划”来得稍微晚了点，但是规模却远超其他交易所。Bibox决定在第一期的“恒星计划”中一次性推出The Force Protocol（FOR）、Ludos（LUD）、Staking（SKR）和X-Block（IX）四个项目。据Bibox官方透露，从开启恒星计划至宣布第一期，Bibox收到了来自全球有100多个项目的申请。

Bibox联合创始人Aries Wang表示，之所以首期上线4个项目主要是为了走多样化精品策略，丰富用户选择，增加用户中签率。

然而，却有变数。4月22日上午，Bibox突然在其官网发布公告称，“恒星计划”首期活动暂停上线Staking (SKR)项目。对此，Bibox 方面解释称，“经Bibox Orbit（恒星计划）团队与项目方多轮磋商后，市场额度外溢现象并未得到有效控制。为维护社区用户的权益，Bibox决定首期Bibox Orbit活动暂不上线Staking (SKR)”。此时，距离“恒星计划”正式开售，只有不到2个小时。

Bibox所谓的“市场额度外溢”就是代币在正式上交易所之前已经开始在场外交易了。对投资者而言，在场外购买代币一方面是不用抢购，另一方面是价格比价低，而且只要等着该代币上交易所暴涨后直接砸盘换成现金即可。

但Bibox没能允许这种情况发生，即使在已经宣传了SKR项目的情况下，仍然果断暂停了SKR上线，提前控制了这一风险。

Bibox为用户兜底

4月22日，Bibox正式公布“恒星计划”的中签结果。据Bibox官网显示，截至4月22日17:00，“恒星计划”首期项目参与认购超过5.6万人，平台设定单个账户5000美元的申购上限，“恒星计划”三个项目配号的平均中签率达11%。

4月23日，Bibox开放原力协议和Ludos两个项目的FOR/BIX、LUD/BIX和LUD/USDT、LUD/USDT交易对，两个项目一开盘就大幅上涨，其中原力协议涨幅一度达到700%，Ludos涨幅达到400%。

据Bibox官网数据显示，FOR于4月23日14:00开启FOR/BIX交易对后，冲高回落，最高跌幅超74%。目前价格维持在0.1BIX左右，距0.04BIX左右的申购价格大约有2.5倍的溢价。LUD于4月23日20:00开启FOR/BIX交易对后，冲高回落，最高跌幅超57%。目前价格维持在0.04BIX左右，距0.02 BIX左右的申购价格大约有2倍的溢价。

正如所有IEO中的平台币一样，Bibox的平台币BIX最近也出现了波动。据Bibox官网数据显示，4月22日，BIX开始出现波动，截至4月24日17:00，BIX小时跌幅达到4.7%。截至发稿，BIX价格仍然在0.37美元左右徘徊。面对跌幅，有用户出现了不满情绪。

面对平台币的暴跌和投资者的抱怨，Bibox立即于今天上午推出了“存币宝”活动。Bibox的这一举动被外界解读为在“恒星计划”的用户提供兜底。

据Bibox官网的公告显示，“存币宝”固定收益为年化5%，最高存币额为参与恒星计划的未中签的总申购额，存续至2019年5月20日18:00。存续期间，用户可自由申请解锁，固定收益按照实际存币天数发放，提前解锁的用户不再享受补足差价福利；若存续结束时，BIX价格＜首期恒星计划锚定价格，平台以USDT补足差价”。

据Bibox官网显示，首期“恒星计划”BIX的锚定价格为0.463 USDT。这一锚定价格已经接近4月22日的高点，如果投资者是在4月22日买入BIX，有很大概率通过这个活动把所有未中申购所产生的损失都弥补回来。如果早于4月22日就买入了BIX，则很有可能仍然面临亏损，但算上申购获得的代币涨幅，亏损可能也大大减小。所以，总体来说，尽管投资者没有得到期待中十倍、百倍的暴涨，但是到目前为止2-3倍的收益也应该会让他们满足。

参与Bibox“恒星计划”的投资者是幸运的，因为有Bibox为他们的损失兜底。如果投资者遇上的是一些无良的交易所，别说投资者的损失无法挽回，甚至IEO的模式都会因此而终结。