失意香港 嘉楠耘智赴美IPO用意何在？

近日彭博消息指出，加密矿商嘉楠耘智在香港IPO的计划将搁浅，正在考虑美国上市。金色财经就此联系嘉楠耘智，对方表示不方便回应。

赴美IPO难度较小

实际上，嘉楠耘智或赴美再申请IPO也有迹可循。此前，有消息人士称，2018年的熊市凸显了加密市场的剧烈震荡，这使得港交所对于这类公司的上市感到紧张。据coindesk消息，参与谈判的人士称，香港联合交易所（HKEX）不愿批准中国比特币采矿设备制造商的首次公开募股（IPO）申请。

公开资料显示，继2017年加密货币市场繁荣之后，矿业巨头嘉楠耘智，亿邦国际和比特大陆分别于去年5月，6月和9月申请赴港IPO。香港的IPO进程始于一家公司向港交所提交招股说明书草案。然后交易所将开始与申请人进行反复的谈话和提问。如果申请同时获得香港交易所和香港金融监管机构——香港证监会(SFC)的批准，此案将进入上市听证会，在听证会上，决定发行规模和股价，然后对外公布。然而，如果申请人在提交申请后6个月没有进入上市听证会，则申请将失效，这意味着该案件不再有效，不过，如果申请人仍希望继续筹款，可以选择稍后重启该案件。显然，嘉楠耘智在5月份提交上市申请6个月后未能出席上市听证会，此后该公司的申请便宣告失败。

虚拟货币分析师肖磊指出：“从目前的情况看，嘉楠耘智赴港上市这一步基本处在搁浅的状态，原因有很多，总结起来无非是政策和市场两方面的原因，此前由于美国对中国实施芯片封锁，中国政府愿意支持芯片厂商上市，也包括赴港上市，但美国对中国的芯片封锁已经解除，政策支持力度骤降。另外矿机市场由于比特币等的大跌，陷入萧条，从各方对促成矿机厂商上市的积极性降低。赴美上市我认为是可行的，因为美国市场受政策的影响非常小，只要符合美国的上市程序，基本上上市的难度比香港要小。”

上市原因各不相同

2018年12月，嘉楠耘智科技总监陈峰曾表示，嘉楠科技2018年的销售情况比此前要好，总体2018年上半年比下半年好，也基本上完成了销售计划。并且目前并没有减产，但老的机型已经不再生产新的芯片。而在产品研发方面，陈峰表示嘉楠科技从推出全球第一台ACSI矿机开始，就没有停止过对新一代矿机芯片的研发。新的A10产品会根据市场行情变化，在明年上半年择机推出。

虽然市场处于寒冬，但就真正的融资需求而言，矿商实际上拥有相当多的资金。业内消息人士指出，实际上2017年的繁荣帮助中国的矿业公司创造了指数级的收入和利润增长。一定程度而言，上市对中国矿业公司来说不一定是生死攸关的事情。

但从目前情况看来，嘉楠耘智为代表的矿机厂商仍希望获得监管机构的批准，并获得上市公司的地位。原因可能各不相同——一些是为了吸引公众的注意和在市场上的存在，而另一些则是为了筹集资金和实现收益。矿商的理由可能很复杂，再加上它们希望开创市场先例，成为市场的先行者等。

业绩与估值风险犹存

此前市场消息指出，美国对中国矿机加征25%关税，在海外市场矿机发展或遇阻，此时选择赴美上市是否有影响？又会面临哪些困难？

肖磊分析指出：“美国市场对中国矿机加征关税这个事情跟赴美上市没有太大关系，很多公司的大部分业务在国内，但完全可以赴美上市，比如互联网金融里面的网贷公司，其实在美国基本上没有开展业务，但完全可以在美国上市，所以关税问题跟上市关系不大，但会影响业绩预期。”

此前报道，嘉楠耘智在2018 年 5 月 15 日正式向港交所提交招股书，由此开启的赴港 IPO 之路颇为坎坷，募资资金从为 10 亿美元降为 4 亿美元，最终在提交了 6 个月后的 11 月 15 日失效。那么如果选择美国市场，在募资和估值上又会影响几何？肖磊对此分析：“嘉楠耘智2017年的净利润是3个亿，在美国上市很大的问题是，估值可能会受到很大影响，因为对于利润较小的企业，实际上很难有比较好的溢价。”

不过，如果嘉楠耘智真能成功在美上市，或为其他矿机厂商赴美上市开创先例。