比特币价格为什么涨？
浪花财经BTC期货操控：什么是操控，如何减少这种行为
市场欣喜若狂。在芝加哥期权交易所（CBOE）首先推出比特币期货，随之而来,芝加哥商品交易所（CME）也推出比特币期货，加密社区成员为之庆贺， 比特币也因此创下历史新高。币圈把机构投资者纷纷布局进军，当作比特币指日可待的信号。
时至今日，今非昔比：币本位的韭菜们hodler 早已丢盔弃甲，伤痕累累逃离。
所以到底发生了什么？
如今，诸多因素造成大盘熊市如此惨烈，但有一点绝对不能忽视,那就是期货对市场带来的潜在负面影响。
本篇，我将介绍期货合约如何碾压市场以及为什么合约交割是期货的关键。
首先，解释下期货的相关概念。
现金交割 VS 实物交割
就期货合约而言，目前金融市场上存在两种主要类型。
一种是现金支付的方式最终了结期货合约的交割；
另一种则是通过期货合约标的物的所有权转移，将到期未平仓合约进行了结的行为。
在用现金交割时，只需对标的资产的价格进行“边注”。另外有一定数量的抵押品（保证金），该抵押品将根据未来合约的盈利/亏损进行调整。
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交割时，交易所仅用现金结算期货交易,不会交换任何标的资产,这主要适用于难以交付或其他不可行的标的资产情况当交易者在股票期货市场，诸如标准普尔500指数时，在这种情况下，用现金结算交易要简单得多。
这与实际结算的期货合约形成鲜明对比，实物期货是指合约双方同意在合约结束时交换资产，多头在合同到期时从空头转移拥有资产所有权。合同中规定交割地点和条款，交易所将执行相关规则。实物交割主要用于商品市场和外汇市场。
那么为什么合约交割对于市场如此重要？
现金期货操纵
鉴于现金期货交割不涉及相关资产本身的交易，因此没有关于如何使用期货合约的规定。合约规定的唯一变量是交割价格和时间。这基本上意味着任何在相关资产中拥有足够大头寸的人都可以通过在实体市场买卖来影响期货市场的价格。
为什么我们这么说？
这是一种众所周知的市场操纵策略，被称为“操纵收盘价”。已有相关研究做出了操纵可能性的调查，发现确实一些公司过去也确实使用过该策略。
CFTC对“操纵市场价格”的定义:在收盘期间，无视正常有序交易行为。
拥有大量资产的对冲基金可以在交割前，对价格形成一些波动。他们试图利用自己的仓位以及其他策略（如负面营销活动）下拉价格您可以阅读更多关于过去使用康宝莱股票的一些策略。
当然，在透明和大众的股票市场中，这是非常危险的。人们可以在订单中查看某人在什么时候做了哪笔交易。SEC和CFTC等监管机构致力于抓出市场操纵行为。
但是在不受监管和不透明的加密货币市场呢？
BTC期货操纵
在CME和CBOE推出期货前，就有许多投资者正在寻找做空比特币的方法。上市交易所期货合约的出现也是一个开放的机会。此外，鉴于这些期货是现金结算，对冲基金和加密蓝鲸看到了一个用赚大钱的的机会，但这个策略有待确认。在华尔街日报发布之前，他们甚至提到了这一点，从中也谈到了操纵的风险。
事实上，在CME期货推出前，比特币的价格达到了历史最高点似乎很可疑。因为大型投资者可通过囤积购买比特币使得现货价格上涨，以及期货价格的上升，这是是完全有可能的。
开盘价格的操控,同理CME期货后全球Bitocin市场崩溃。
图片来自Tradingview
随着期货的交易扩大，这些人开始在现金期货市场积累空头头寸。截至1月份的合约，他们锁定的期货到期价格接近20,000美元。
然后，到了交割时，空头爆仓！
那些在期货开盘时，囤比特币的人现可以开始在现货市场上卖出它们。他们锁定了较高的现货价格，同时在期货市场上降低价格并牟取现金。
买入。抄底！爆仓。洗牌！
CME和CBOE意识到这些风险，因此他们决定使用完整的KYC交易所作为期货价格的交割点。例如，CME引用了5个信誉良好的交易所的集合，包括Coinbase，Bitstamp和Kraken。芝加哥期权交易所引用了Gemini。
但是，无法控制庞大而不透明的全球市场,大多数比特币交易量都是在离岸交易,KYC并不完善。如果全球价格开始下跌，交割值也开始下跌。
从理论上讲，这听起来似乎有道理。但它真的发生了吗？
相关联系还是因果关系？
如果有人看了比特币价格飙升与回落之后,或许他就知道该如何玩合约了。当CBOE合约上线时，空盘量并无爆炸性增长，当CME期货开始交易时，交易量稳步回升。我们只需看看旧金山联邦储备银行的观点:他们笃行:期货市场的价格对比特币市场会有重大的影响。
部分选自原文:
“新的投资机会导致比特币现货市场需求下降，价格随之下降。随着行情下跌，悲观主义者开始在他们的仓位上赚钱，因此助长做空。“
虽然他们并无切实的价格操纵案例，但他们解释了当有异情,将会产生的多样性变化。
人们还可以观察到期货交割时,现货市场波动大幅上升。正如Fundstrat Global 顾问 的 Tom Lee 所指出的，这可见交易者在现货市场的活跃度却是影响期货市场。因此，虽然这不是操纵的决定性证据，但它铺垫了纳斯达克比特币期货上市导致波动的可怕行情
对此,该如何应对?
实物交割
相比股票，商品甚至法币,比特币是一种非常容易转移的资产。因此，比特币期货交割是一个非常好的方案。衍生合约的交易双方将按预期做空或做多。交割时,他们可以买入或平仓。这也意味着在交割前,在期货上做空（卖出）比特币的人必须在交割时,把现货卖出（比特币将换手，而不是现金）。在现货市场,因为他们不能仅用比特币提高支撑位。
大众需要高透明,深确定，低波动的市场,因为机构和投资者可以确保最终的合约交易是可以得到保证的,因此减少期货的交易频率。
那么，我们什么时候可以等到合约的实物结算？
想必你已经听说过Bakkt正在开发的令人兴奋的产品和技术。这是一项由ICE（洲际交易所）支持的数字货币计划。他们即将上线的重磅消息是:是他们实物交付的Bakkt比特币（美元）每日期货合约。这些要求在Bakkt仓库中交付一个比特币。Bakkt期货合约条款。
图像通过ICE Exchange
这意味着交易双方将在Bakkt屯现货比特币，在合约到期前资产是完全透明的,另外空头不能在现货市场中卖出任何比特币。结合ICE认证的金融市场规则和技术,进行大宗合约交易。
Bakkt比特币期货定于明年1月24日推出。最后看这些产品是否能抑制由现金期货交割引发的波动性,这将非常有趣。
（最新信息：Bakkt的首席执行官Kelly Loeffler曾表示，推迟的原因是公司对该项目的兴趣以及“完成所有项目所需的工作”。新的上市时间框架将为客户和结算会员在新合同开始交易和入仓前提供额外的时间。这将是第二次推迟)
结论
毫无疑问，对加密货币市场来说，这一年真的很熊。社区一直以来对于机构的默默认可与进军表示非常欢迎,但他们忽视了这些产品会在市场造成的影响。现金交割就是其中一种产品。
市场有一些非常聪明的对冲基金，加密鲸鱼和量化交易员,他们清楚知道现金交割可能给未成熟的比特币市场带来的联动性的变化。
他们是否充分利用这一点来获利,无人得知。但很明显的是，现金交割机构并未像大众所望有很多机构跟进。
因此，即将迎来新的一年，应把希望寄托在这类的金融产品上,因为这些是能切实为生态系统带来价值,扩大认可的产品。
Gebi 译自ccn，
原文连接https://www.ccn.com/bitcoin-futures-manipulation-how-it-works-and-how-to-reduce-it/
资金流入
币安 BTC-USDT 3224.6万
火币Pro BTC-USDT 1974.4万
OKex BTC-USDT 5661.7万
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