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日本金融厅最新加密货币监管草案全解读（上）

浪花财经专栏 2018年12月19日

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据日本金融厅官网资料，上周五（12月14日），日本金融厅召开了第11次加密货币交易所研讨会。这次研讨会对集合了过去10次研讨会讨论结果的报告草案进行了研讨，并在成员意见一致的情况下，形成了最终版的研讨会报告。

据悉，这是日本金融厅召开的最后一次本系列研讨会。此次研讨会通过的最终版报告将成为日本金融厅起草相关法规的依据。

“日本金融厅发布了最终版研讨会报告”

日本金融厅加密货币研究组成立于2018年3月，旨在围绕加密货币交易行业，讨论各种问题及相关制度措施。自今年4月1日召开了第1次研讨会以来，反洗钱和恐怖融资、保护用户权益及问责机制、交易所的内部管控等都是研讨会讨论的范围。

这次的最终报告长达38页的报告，涵盖了7个课题：加密货币交易所；加密货币不公平交易；加密货币托管业务；加密货币衍生品交易；1CO；引入商业法规的过渡措施；将“虚拟货币”改名为“加密资产”。

针对每个课题，日本金融厅都做出了详细的解释：

一、加密货币交易所

加密货币交易从业者应该在遵循国际反洗钱和恐怖主义融资规定的同时，也要从保护用户的角度出发，根据《资金结算法》建立一定的制度框架。

然而，随着加密货币种类和交易规模的迅速扩大，加密货币交易所的内部控制没有及时跟进，出现了加密货币被盗的情况。为了更好的保护用户，日本金融厅讨论了适合于体制框架的改进上的问题。

1）加强对客户财产的管理和保护

研究会讨论了关于加强管理和保护客户财产。为了应对交易所被盗，交易所日交易量必须有限制，冷钱包和热钱包隔离。同时，在交易所的倒闭破产上，交易所要将自身财产和顾客财产明确划分开来，并主要可以通过这两种方式：利用信托保护的财产；自身财产管理与受委托方接受管理的用户财产，应该采取能立刻辨别出来的方式管理。

2）确保加密货币交易所在正确范围内开展业务

交易所需要保证交易的透明性、防止损害用户的利益。一般情况下，加密货币的价格主要由供需关系决定，价格存在更大的波动性，因此提高交易的透明度尤为重要；同时，交易所夸张虚假的广告投放是被禁止的，对相关知识和经验不足的用户的投资劝诱行为也是被禁止的；此外，日本金融厅促使交易所加入行业自主协会，遵守相关的自律规则。

3）处理有问题的加密货币

鉴于加密货币底层设计的复杂性，且由于技术的不断创新，新的问题也会随之涌现和变化。因此，当相关技术发生了有必要的变化时，加密货币交易所应该事先通知监管部门，或是与自律协会合作，以采用灵活应对的框架。

二、加密货币不公平交易

关于虚拟货币的现货交易，存在以下实际情况：虚拟货币交易所未公布情况（新币种交易开始）泄露至外部，获得情报的人以此获利；运营团队在社交网站等处发布指定时间的客户间交易价格，诱导客户在该时间购入虚拟货币，抬高价格，然后卖出离场。

根据《金融商品交易法》规定，出于对投资者和资本市场健全性（公平价格的形成）的保护，不论行为主体，以下行为是被禁止的：

・作弊行为：通过不正当的手段、计划或技巧，虚假信息显示，利用虚假行情等进行交易；

・散布流言、欺骗性计划以及暴力胁迫等行为

・操纵币价

・内部交易

因此，在应对措施上，对于关于作弊行为、散布谣言和币价操纵问题应以交易形态作为区分进行分类讨论，且除了要求交易所对不公正现货交易进行审查以及进行适当的体制整顿，行政措施与交易所自审之间的充分联系也很重要。此外，在《金融商品交易法》中，在未达到刑事责任的情况下，在行政处罚的基础上征收罚款，提高不正当行为的金钱负担以遏制其行为的措施也值得借鉴。

对于内部交易问题，据《金融商品交易法》规定，应了解公司等未公开的重要信息的相关人士，在该重要信息公布之前，禁止参与该上市公司的有价证券相关交易。

三、加密货币衍生品交易

据《金融商品交易法》规定，金融商品交易所，是多数市场参与者通过灵活的交易形成的谋求实现公平价格的公共场所。因此，法律在凭执照方能开设交易所的制度下，从市场交易的公正性和投资者保护等角度出发对其进行监管。

加密货币衍生品交易中过度投机等导致的危害比其社会正面意义更大。很多加密货币是基于企业价值等难以界定的本源价值，而交易所的交易又会吸引更多的个人交易，从而产生令人担忧的问题。与其他衍生品交易等不同，经济活动上的对冲手段，其性质很难确定。

因此，对于加密货币衍生品交易，鉴于其过度投机的危害或大于其社会意义，可能有必要为其设置公共交易场所。

日本金融厅最新加密货币监管草案全解读（上）