BitAsset产品总监Lulu 张：为加密货币期货提供公平交易场所 | 金色财经独家专访

曾有人如此评价加密货币期货交易市场：这就是一个自定规矩的赌场，只是它把人的赌性放得更大。

这里自由买卖、盈亏自负，需要投资人拥有强大的心脏。这里是财富的汇聚之地，赌徒的终结之所等等。但在BitAsset产品总监Lulu张看来，这里更是加密货币交易市场未曾深度挖掘的隐藏空间。在加入BitAsset之前，Lulu 张已经在国际证券市场打拼多年，参与设计多种期货、期权等创新产品。因此看到BitMEX的成功，Lulu张既兴奋又紧张，一番仔细研究后，lulu张发现虽然BitMEX已处在行业龙头位置，但仍有不少需要优化的地方，持续的观察下来后，Lulu 张决定在BitAsset启动超级期货平台的建设。 

平台有责任保障用户交易权益

交易虽然是买卖自负，但如果平台无法保障用户的交易权益，在关键的时候频频卡机甚至宕机，又或是在由于机制设计不合理导致频繁爆仓，平台就难以向用户交代。

纵观证券市场历史，因为交易所自身技术系统故障，导致用户无法平仓遭受损失的，交易所赔偿用户的案例并不少见。而在加密货币期货市场，宕机、插针、甚至平仓时把用户的平仓剩余资金归平台所有等情况，竟然成为部分交易所盈利止损的日常方式。Lulu张表示他无法接受“潜规则”，BitAsset决心改变这一现状。在Lulu张看来，要做一个好的期货平台，需要做好以下几点。

一是撮合核心高并发。相比于现货交易，期货交易的并发量很高，且往往集于行情来临的一瞬间，因此撮合核心的并发量高才能从根本上解决卡机宕机的情况。

二是合约设计合理。当前头部期货交易所普通采用反向合约设计，比如BTC的期货保证金是BTC，以太坊的期货保证金是以太坊，当其中一方获利后要交易另一方就需要对加密货币做转换，操作不够便捷。使用正向合约可以解决这个问题，但是不同品种的保证金互相调用在系统设计上存在一定困难。

三是风控机制完备。不仅要针对加密货币波动性大的特点引入合理标记价格的做法，还需要在强制平仓和强制减仓的算法上做大量优化，绝不搞一锤子强平（指一次性把用户持仓全部平掉）、暴力强平（指市价指令强平）。同时强制减仓机制要实时计算，更不能使用在最后交割时才做分摊清算，避免影响用户随时出入金需求。

四是为用户提供灵活的风险管理机制。全仓逐仓实施切换不可少，要能支持用户在不同行情下的仓位管理模式，让用户进退有道，自由切换。Lulu 张认为清空仓位才能让用户切换持仓模式的做法，非常落后。 

五是绝不侵吞用户的资产。用户爆仓后被强平剩余的资金，理应归用户所有，平台拿走不合理。

六是要避免大户操纵市场。大户集中资金优势打爆小散持仓的例子在早年期货交易中屡见不鲜，在加密货币这个野蛮生长的市场，避免大户操纵市场就显得尤为重要。不仅要基于持仓数量的梯度保证金模型，提高大户操纵的资金门槛，还需配套大户报告制度和限仓制度，做好信息披露的同时防范极端风险。 

“线上+线下”BitAsset的多元化运营策略

BitAsset基于传统证券和期货交易所的高并发撮合技术，并创新性融合了传统市场与加密货币市场的产品设计思路，不仅解决了上述设计难题，还引入第三方提供的价格基准指数作为期货标的指数，提高市场公允性。据悉，此次引入的价格基准指数由ChaiNext提供，融合了10数家交易所行情，并有异常值剔除等处理，有效抗操纵，避免插针。

Lulu张表示：“BitAsset会从交易所的手续费收入里面划拨一部分钱来做风险基金，用户补偿强减用户的损失，作为对用户的一种回馈。因为手续费本身就是取自用户，平台理应这么干。”

理想很完美，但当真正去执行的时候，会发现困难。

Lulu张直言：“这个困难挺明显的，因为客观来说，运作加密货币期货的复杂程度远超传统期货。由于7*24小时的市场特性，我们需要面向全体二级投资者提供实时服务，运维压力以及全仓、逐仓的切换，都需要非常专业安全的技术支持。国内的对冲是每天盘后去做对冲，而BitAsset是做实时的对冲，这个难度一下子就提高了好多倍。”

Lulu张提出在交易所数量如此庞大的前提下，交易所如果想实现弯道超车，就必须搞清楚定位。如果只是定位做一家现货交易所，主要增长点还是在社群。但是如果要做能提供好产品，而且产品不断迭代的交易所，门槛就会增高，需要团队的搭配合理以及所有的资源整合。 

目前BitAsset的Beta版正在团队内测，准备10月底的时候向全市场公开。优先选择在台湾市场上线，香港、韩国、北美等地相继也会上线。

未来BitAsset会将更多的把精力放在产品一体化、多元化上，推出ETF指数型基金、被动型指数基金用产品，以及借贷产品等，从现货到期货更加齐全。当然，这也是不断试错的过程。