中经网管理中心副主任朱幼平：链改是企业治理方式的革命

朱幼平，国家信息中心中经网管理中心副主任，区块链经济学家；石榴财经特约专家。2018年7月3日，朱幼平在微博上发表“区块链经济学笔记10”（微博已与中国版权保护中心绑定，有数字版权保护），全世界第一个提出“链改”思想。此文7月8日荣格财经转发。之后出现了“票改”、“链能”等概念。

链改第一人朱幼平最近在香港亚洲区块链学会论坛上进行了主题分享，他认为链改是企业治理方式的革命。朱幼平先生授权石榴财经独家发布。以下是演讲全文。

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香港是金融中心，贸易中心，房地产和旅游中心，还应该是思想中心。香港打造总部经济，辐射内地，赢得第二春，需要有思想高度，理论高度，引领高度。这就必须要有区块链技术平台，需要有区块链逻辑思想。所以，用区块链技术革命和认知革命，重振香港雄风，是一个值得探讨的课题。

我今天分享的题目是：链改是企业治理方式的革命

分享要点如下：

1.行情低谷正是区块链长线业务布局良机；

2.链改是区块链最有潜力的应用，没有之一；

3.链改有增信机器、通证激励、分布式账本、智能合约、共治组织、代币融资、上所增值等七个价值；

4.STO将代替ICO成为主流；

5.链改核心是资产通证化；

6.金融机构也需要链改；

7.链改需要落实到行动。

01 行情低谷正是区块链长线业务布局良机

（1）加密币资产2000+亿美元，小荷才露尖尖角。传统资产衍生品市场532万亿美元，房地产217万亿，广义货币95.7万亿，证券77.7万亿等，如果传统的这些资产都数字化，这是多么大的一个发展空间?

（2）区块链造富神速超过以往。包括房地产，互联网，未来属于区块链，属于链改。李嘉诚、马云、V神身价1000亿人民币分别用了68年、18年、4年。造富第一波炒币者和做区块链平台，第二波是挖矿和做交易所，第三波必然是链改。

（3）STO代替ICO将成为主流。STO是资产通证化。STO兼有IPO和ICO的优点而规避其缺点。

（4）行情低谷是长线业务布局时间窗口期，长鱼吃短鱼。今天很黑暗，明天很黑暗，多数人死在了明天晚上，成为了韭菜，要坚持看到后天的太阳。

（5）未来世界是企企上链，人人有币的高维世界。

为什么如此自信做以上判断，是因为我们相信区块链革命，相信区块链改造世界的逻辑是成立的。

下面我们来看链改的逻辑。

02 链改是区块链最有潜力的应用，没有之一

（1）区块链革命逻辑上是成立的，但必须要有应用验证，要落地。区块链技术能够解决社会痛点，这延续的是数字技术功用；我们发现，更重要的是区块链逻辑能够改造升级企业和经济系统。

（2）链改比传统股改、绩效考核要高级。过渡期，链改为股改、绩效考核提供技术武器，共同搞活企业，进而升级经济系统。

（3）链改理论是区块链经济学的核心理论。链改革新了企业治理理论，从而从微观角度革新了传统经济学。最近我们欣喜看到，有四位诺贝尔经济学得主在设计链改的信用机制、通证激励和共治组织模型。

03 链改的七个价值点

（1）信用机器

链改能通过信用机器做互信、增信，从熟人市场扩大到更广泛的生人市场，扩大营销。区块链防伪防篡改，是信用机器。区块链上无法造假，都是真物、真人、真钱、真信息。可让生人直接对你的产品、企业放心，市场就容易做。大数据与区块链两者结合起来，一个精准分类，一个增信，十分完美。

（2）通证激励

用通证激励提高员工主观能动性和劳动积极性。传统股改，绩效考核，比如KPI，建立现代企业制度，多数不怎么成功。有了通证，企业绩效考核就简单多了。用通证，把企业的投资人、高管、员工、资源供应方、用户等，各方利益约束简化了，透明了，效率高了。用通证激励的优越性是很明显的。

（3）分布式记账

用分布式记账代替传统的复式记账，提高透明度和效率。分布式账本一定会取代传统复式记账会计账本。如果有了分布式账本，未来一个企业一个账本，一个人一个钱包。结算、转账都十分高效。这是不是又是一个革命性的进步呢？

目前，在会计制度没改变之前，用分布式账本对企业账务进行背书，是否可以进行实验?

（4）共治组织

用共治组织DAO代替传统企业，企业+社群，实现共商、共营、共享的命运共同体。未来可能企业组织模式就是DAO，共有、共商、共营、共享的命运共同体。不需要中心化的老板，只有一个经济学家，它设定好目标和利益分享机制，参与的人都怀揣理想，为自己打工。

眼前没有那么理想，可以设计企业+社群组织模式，企业是逻辑中心，区块链是分布式架构，利益分配机制事先设定。这样，围绕一个目标万物可用、万人可用。这种模式可以极大地调动各方积极性，迅速放大企业能力，迅速形成企业生态。

（5）智能合约

用智能合约，提高企业价值链条各个环节效率，提高企业智能化管理水平。企业价值链诊断，用智能合约，每个环节都智能化，至少效率会大大提高。

比如，企业多数合同都是顺延的，直接用智能合同执行，省去了很对时间和成本，提高效率。

（6）代币融资

从技术角度，艾西欧ICO是伟大的发明。让企业与投资人零距离牵手，没有金融机构这个中介，没有中间商赚差价，极大提高了效率。但在执行中，行业被发空气币的割韭菜坏蛋们搞坏了。

大陆，国家禁止了，不让干。咱不能碰，不踩政策红线。代币不能融资了，自然代币也不能上交易所，持币人享受不到代币上所后的代币升值红利。企业发展所需资金走传统金融渠道。

（7）代币升值

代币上交易所，持币人享受代币升值的红利。代币升值背后，是创新和未来业务的潜力。因此，随着区块链行业的发展，代币价值不能仅仅就是共识支撑，应该有企业资产支撑，这就是STO。

04 STO将代替ICO成为主流

当前市场上已出现的一些关于STO尝试，但都还处于探索试行阶段。

2018年2月，加拿大证券交易所（CSE）宣布将推出一个基于以太坊区块链的证券清算和结算平台，使用这个区块链平台的公司能够向投资者通过证券代币发行（STO）的方式来募集资金，通过CSE平台发行代币的公司将受到相应的证券委员会的全面监管。

2018年6月，美国证监会接受了交易所Blockchain.io依据Regulation D向递交关于豁免注册的Form D。据称该交易所还得到了法国金融审慎监管局(Autorité de contrle prudentiel et de résolution)注册。这是第一个同时在上述两个监管机构“挂号”的数字资产交易所。

2018年9月11日，以太坊开发者Stephane Gosselin公布了一项新提案，Security Token — “ERC1400”,作为一项新标准，把 Token 的互换性（fungible）结合证券相关的业务场景，设计了一套通用接口。新提案主打监管功能，目的是方便用户以合法合规方式在以太坊网络发行证券。

ERC1400的安全代币标准，在以太坊上提供有监管接口的证券类代币发行。

·被转让的证券是否有锁定期；

·发送方和接收方是否通过KYC过程；

·发行人是否被认可；

·无论象征性合约强制规定投资者人数上限，还是限制单个投资者的持股比例……

2018年10月，纳斯达克与Symbiont进行谈判，策划推出一个专用于代币化证券的新平台。

英国股权证券通证英国公司Globacap，发布全球首个在英国FCA监管下的区块链股权证券通证。该区块链平台提供企业上链资产“标记化”功能，标记非流动资产，并提供端到端的融资，托管和管理服务。FCA用监管沙箱。Globacap创建了一个公共区块链通证，一种数字代币，通证的内置流程通过自动履行英国公司法下股权转让的行政和法律要求，形成合法股权。此类交易记录在通证的底层区块链上。这与仅提供股权所有权的数字收据的其他类型的股权代币不同。

05 链改核心是资产通证化

（1）资产标记。资产标记工具开发成为必须。

（2）资产定价。传统会计师事务所出具资产定价报告，通证内部或上所交易后市场定价。

（3）通证上交易所。

（4）通证与股票对接。

（5）与政府监管（沙盒）对接。

06 传统金融机构也需要链改

法币不拥抱区块链，区块链就会颠覆法币；

银行不拥抱区块链，区块链就会颠覆银行；

证券不拥抱区块链，区块链就会颠覆证券；

……

07 链改需要落实到行动

链改助力大众创业、万众创新；

链改是中小微企业蜕变的创新方式；国有企业改革可用链改助力；……

需要支出的是，区块链是革命，但没有路径依赖，不一定要走血流成河的颠覆之路，可以是传统机构拥抱区块链，与区块链公司结合，共同推进。关键是要提高认知水平，包括国家政策和监管、传统企业、社会公众。有了区块链，未来有新的方向。再过十年，我们会看到世界是区块链的世界。因为，我们相信区块链的逻辑是对的!