约瑟股权基金联合创始人及执行总裁朱志勇：未来99%的交易所会被边缘化

4月26日，由金色财经主办、贝壳公关承办、节点资本协办的金色沙龙第25期—《“券商”能否掀起区块链经济新浪潮》在上海圆满落幕。

约瑟股权基金联合创始人及执行总裁朱志勇在现场发表了主旨演讲，其中提出了诸多精彩的观点：

从全球来看，有一些国家已经逐渐对数字资产实施监管政策。主流国家会对一些非主流的项目进行抑制。未来能拿到牌照的交易所会非常少。

巨大的增量市场正是区块链市场的魅力。目前像10年、20年前买房子一样，以前是1000元/平方米，现在可能是10万。所以这个领域最大的潜力是增量市场。

约瑟股权基金比较传统，此前从事传统领域，从14年一脚跨到区块链领域，主要是做资产管理和投资领域。近几年开始接触像技术型企业。

朱志勇表示，我们做股权和二级基金这一块，在传统领域时间比较久，2000年开始进入证券市场，亲身经历过牛熊，6124点亲身接触过，从6000点到3000点也经历过。此外，包括最近从2449点到这波资本市场发展，感受会比较丰富一些。我们针对两个领域会做一些对比，有关证监会、交易所等等。

现在在国内来讲，传统领域，国内的上证和深交。另外前几年国内有很多交易所，但是在中国没有持牌，一旦出现国家禁令可能一夜之间就没有了。对于传统领域，合规性、政策红线是99%的机构考虑最多的一点。去年的数字显示，证券公司是131家，今年可能会超越这个数据，包括现在目前证券市场的投资人数1.45亿。我想说的是什么？未来这个领域有可能从传统转移和迁移。实际上币圈已经有在系统化的实施了。

未来在区块链行业99%以上的交易所都会演变成券商这个角色，在数字经济领域，未来是有很大的概率往这个方向走。为什么？看最近的纽交所、纳斯达克、日本已经发了26个牌照，这些主流的国家在牌照发完之后就代表了国家意志，下一步这些主流机构会跟随进场，包括现在的摩根、脸书、花旗等等。像摩根一家6万亿美金，脸书有将近20亿用户，一旦打通之后，带来的效果会远远胜过ETF。未来三年五年，这个人数会成几何级的增长。目前在全球来讲，有一部分在国家层面制定了相关的法律法规，日本是走的最快最早的。第二，人口基数跟中国、美国还是有一定的差距，所以现在全球来看美国已经在加紧部署了。看看目前在全球各种类型的交易所，接近有2万家。

我的主题是券商会带来数字经济领域哪些机遇？97%—99%的交易所，未来肯定会被边缘化，现在一般的机构也好，作为有一定体量或者是风险意识的人，不会把资金放到小交易所，一些新的小币种上市，为了短期获利会这么选择。从传统领域来看，合规还是第一位，日本是最领先的，现在已经不止19张牌照，纽交所、纳斯达克、德国等这些都是代表了全球最主流的。主流国家和主流机构的意志，一定会对一些非主流的平台和合作商产生很大的冲击，这个现在可能只是刚刚开始。券商模式，是中小型交易所的机遇，我身边有好几个朋友，都有小型的交易所，但是他们过去花了一年的时间，收集了流量，但是迟迟不敢上线，也没法上线，都会遇到一个瓶颈问题：平台搭建好，想定义为交易所，但是从安全系数、维系成本、流量上来看，没法去维持日常的运营，这是很大一部分的交易所会面临的这种问题。

对于数字货币领域和传统领域，实际上我们分析，未来一个国家能拿到牌照的肯定是有限的几家，日本比较例外，是26家。未来欧美落地以后，中国能拿到牌照的可能不会超过几家，会非常少。剩下这些没拿到牌照的该怎么办？数字经济领域有场外买卖、量化、融资、IEO、场外投资人进场等，都需要培育，都是这些小券商去服务，去跟客户一对一进行沟通的。类似于这种场外OTC或者是高净值用户资产管理业务和门户流量社区，最后谁能走出来？在传统领域，关注比较多的是同花顺、东方财富、金融界。实际上从投资角度来看，这些门户未来上万流量进场，这一块相对来讲成功的概念会很大。整个架构中，从项目本身也好，还是从流量入口来讲，都有机会，但是哪些机会风险系数更低？空间会更大？像我们在传统领域金融讲到只要是市场走牛，券商做流量的这些公司，一定不会低于整个大盘的平均涨幅，一定会出现很多的牛股。最近两个月看平台币，为什么领先于其他品种呢？有些投资领域实际上是存在一定的确定性，这是从投资角度，如果从技术角度这个观点可能又会不一样。

我们可以做一个对比，在未来全球可能会逐步落地，在中国没有拿到牌照，但可能还没到那一步，做了一些举例，在国内定义为券商，可能在海外拿到牌照，未来那些主流的国家，美国、德国、日本，拿到国家级牌照的，一定是面向传统主流机构，现在这些交易所，交易量很大，可能很大一部分是刷量刷出来的，主流机构以后要进场，一定会持牌，我们更关注政策环节对这个领域的一些影响。我们跟传统领域机构同行来沟通的时候，99%以上的机构基本是政策层面回避了，可能有一部分在主流机构里面的个人会说，对新鲜事物的关注和了解，但是90%以上还没进场。真正大的机遇，我觉得是准备的时候。真正等到最主流的国家和机构落地，中国在这一块如果说政策释放出来，大局就会出现。

实际上，这个时间点，像早期2000年的时候，谈到互联网泡沫的时候，那时候最大的机遇是什么？亚马逊跌到95美金的时候，现在的价值是2000美金，那时候网易只有0.5美金，两年以后变成了200美金。刚刚经历完这一波，可能还没经历完，现在可能面临当年互联网泡沫之后的机遇。现在看到遍地都是壁垒，一塌糊涂，实际上这里还是有很多的黄金、金子的。从2000年到现在经历了三波熊市和牛市，任何的事物都有规律，流程会转化。这里有天时有地利，实际上目前在数字经济领域，在海外来讲政策信号更明确，很多的先知先觉的机构、基金，现在已经布局非常到位了。未来这个市场，能在行业内呼风唤雨的，就是前面几位上台的。

最后送大家一句话，很重要，巨大的增量市场正是区块链市场的魅力，目前像10年、20年前买房子一样，以前是1000元/平方米，现在可能是10万。所以这个领域最大的潜力是增量市场。