V神发博：正确的炒币姿势应该是什么样？

这两天数字货币风平浪静，没有太大的波澜。相比上周的新鲜劲，似乎大家又沉寂了下来。倒是V神跟中国政府前后脚发布的内容引起了一番热议。V神4月3号发布了2019年唯一的一篇博客《On Collusion》，意为“合谋”。然后中国国家发改委就在4月8日发布了《产业结构调整指导目录征求意见稿》，淘汰类产业包含虚拟货币“挖矿”。

也正是同一天，韩国举行的区块链论坛Deconomy上。V神维塔利克·布特林与被称为“末日博士”的鲁里埃尔·鲁比尼进行了辩论。鲁比尼曾发推文称“维塔利克·布特林就是一个独裁者”，并指出“加密货币领域是一个比朝鲜更加中心化的系统”。直言加密货币价格波动太大、没有效率、扩展性低、市场价格容易被操纵，还有层出不穷的市场欺诈以及黑客攻击事件。

鲁比尼的可笑不在于他抨击数字货币，而是他掩盖了传统金融市场的本质。全世界的股票市场、外汇市场、期货市场都是一样的，资本市场没有谁更黑，只有谁在博弈的区别而已。鲁比尼这么聪明，不会不知道游戏规则。所以看到大人物来抨击数字货币大家笑笑就差不多了。资本本来就是很残酷的，阿里大家都很喜欢吧？马云是国民爸爸。他在资本市场怎么玩？

阿里在07年11月港股上市成功，从13.5元涨到了41.8元。通过各种利好新闻一路出货，直接把股价干到了3元。再一点一点往上爬，在2011年把价格打压到8元的时候，发起私有化，最后2012年成功让价格回到13.5元，回购了所有股票。接着，在2014年，美股以30倍的市值重新IPO。五年时间，赚了13.5-41.8的利差，赚了五年的资金沉淀，然后把筹码吸光。两年以后跟全世界说，我要翻30倍继续玩，所有人居然还都认了。这个故事够不够血腥？够不够掠夺？够不够残酷？是不是听着特别有数字货币的味道？最起码在资本市场，他是成功的。

资本是没有对错的。如果你是狼性的企业家，或者是收割者，或者是认知能力强的人，资本市场是乐土；如果你是踏踏实实的老实人，那不要听股评家和基金经理的建议，甚至是某些大佬的意见。自己好好学习，加强认知。

这是赌场，愿赌服输。赢了开心愉快，外面彩旗飘飘，回家红旗不倒；输了一个人哭去，不要怪别人，默默舔了伤口，重新开始。

这几天有很多朋友因为我的文章加了我的微信。有很多人问我海伯利安未来会怎么样，HYN的价格会怎么样。我沉默了很久，完全不知道该如何回应。一个是我本人真的不知道这个价格会怎么样，这是市场给予的多空博弈的结果，我完全决定不了。另一个，我认为现在依然过于早期，任何猜测价格的行为短期内其实都是不准确的，只能放长期来衡量。

这让我想到了一个我发小跟我讲的故事，我发小是一家世界500强企业董事长的公子。也就经常会跟他父亲一起参与一些饭局。在饭局上，经常会有各种老板问他父亲公司股票会不会上涨的事情。一般这种时候，酒过三旬，又是一堆大老板的场合，他父亲当然会激动的说：这还用问吗？这么低的价格，还不赶快抄底！

大老板也激动了，心里想，连董事长都这么说了，那肯定是机会啊，赶紧抄底啊！结果咔嚓，就抄在了阶段性的山顶上。每次出现这样的饭局，总会遇到这样的情况。但是你也不好意思找董事长说自己被割韭菜这个事情吧，都是大佬，又不会因为一句话拼身家，也就过了。

后来我发小就跟我总结说：你想啊，我父亲作为一家世界500强集团的董事长，旗下无数的海内外上市公司。他又不做一线市场，他怎么会知道股价的涨跌呢？所以什么时候有人问他集团旗下上市公司的股价，他都只应该回答让你买。董事长就是做这个事情的，忽悠资本市场啊。难道他作为董事长要看空自己旗下的股票吗？那还怎么成为世界500强？

所以真要知道某一个股票的走势，你要去问那些真正一线的研究分析员，他们天天都在研究市场，只有他们才能感受到资本市场波浪的波动。当然了，他们是不是写在发给公众看的研究报告里就是另一回事了。

回到数字货币市场，中国政府现在淘汰挖矿我认为是一件正确的选择。看比特币的价格不应该去问中本聪，而应该看研究它的人，它的对手以及跟自己切身利益相关的人会怎么做，比如中国。毕竟现在全世界POW算法所消耗的能源已经超过爱尔兰一个国家所消耗的电力了。挖矿最后不应该是电力消耗的竞争，应该放在芯片开发的竞争上。这也是现在比特大陆寻找的方向。

另一方面，比特币的最大持有者是美国政府，中国政府目前没有必要对比特币保有太高的热情。这场战争特别像是150年前的英国跟大明朝打的金银本位之战。只是今时不同往日，国家对区块链技术的发展思路是非常清晰的。抑制高能耗的POW，逐步让比特币矿池转海外，再转为支持更先进的技术，比如POS或者更新的共识机制，不失为一种聪明的方式。

说不定更新的共识机制出来以后，实现了共产主义呢？理想总归是要有的，万一实现了呢。即使中国有更便宜的电能，也应该用于支持AI、大数据、机器人以及智能制造的发展，而不是支持一个依靠能源消耗的技术来发展。

比特币的POW共识机制就是工人阶级联合起来一起打天下，后来又发展到了出现工会，也就是大的矿池。到POS阶段出现，就是资本家的时代到来了，财富趋于强者恒强，弱者恒弱。这也正好印证了耶稣说的话：当一个人富有的时候，就应该更加多的给予他，让他更富有。当一个人贫穷的时候，就应该将他仅有的也剥夺走。

但这是历史发展的趋势，历史就是走到了资本主义社会与社会主义社会。未来也会出现“合众”的POS矿池，也就是租赁或者众筹业务。小的ETH的持有者可以联合起来成为大的矿池。一个新的技术会带动一个新的市场发展。

从古至今，人类能够大规模地进行协作，能够在地球上众多生物中脱颖而出，最重要因素之一就是人类可以达成共识。如果没有共识，我们就无法形成体系合作的力量。共识的产生有很多原因，有的来源于文化认同，有的来源于国家机器。比如说法币就需要国家的信用背书。比特币的诞生就给我们带来了一个可以自运转网络的成功范例。通过共识算法、加密、点对点网络以及奖励机制等，形成了一个自治社区，可以形成一个不通过中心机构来达成的信任，最终实现点对点的价值流通。

区块链最核心的价值，我认为是Enforcible Consensue，也就是强制执行的共识。是去中心化的协议生产价值，然后通过数字货币作为数据的载体进行流通，最后通过网络强制执行，形成了稳定的共识力量。

那么说到底数字货币投资者到底在投资什么？

所有投资者最终投资的就是“这个价值未来会升值”。

反过来我再问大家一个问题：如果这个世界上有外星人的话，人类应该用什么来跟他们达成共识？答案应该是比特币，因为原子宇宙的核心物理学定律就是能量守恒定率，能量也就是整个宇宙的共识。所以比特币本质上是一个负熵增的过程，通过消耗大量的算力，把能量排泄到宇宙中去，从而得到一组稳定有序的数据，这就是比特币。

PoW强制执行的共识就是通过消耗能源产生稳定有序的数据组。因为解题没有其他办法，就是靠算力。如果我们从现在往回看，肯定每一个人都想自己应该用尽可能多的矿机来挖矿得到尽可能多的比特币。但这是不可能出现的“悖论”。因为如果在早期出现了可以被51%攻击的数字货币，那么这个数字货币大概率成为不了“比特币”。而恰好是因为“比特币”在早期谁也不知道拿它来干嘛，只是一群极客自己玩，所以才让它变成了“比特币“。走过了最原始的阶段。

所以投资比特币就是投资参与比特币消耗能源过程的人会越来越多，价值会升值。

但是越到后期，再有数字货币用POW的机制基本就不现实了，因为大家都明白了这个原理，就很有可能在网络一开始的时候就大量购买算力来形成垄断，所以这个挖矿游戏就玩不下去了。长远来看我也不认为会看到包括比特币在内超过5种的POW机制的数字货币存在。

以太坊用的POS是一个解决办法，这也正是V神正在思考的制度，无须通过消耗算力获得记账权，所以很环保。《合谋》这篇博客，本质是讲了一个博弈论。什么样的机制可以让所有参与者都得到应该有的收益，而又不会产生腐败与共谋的场景。这样的一个机制的建立是长远发展的根本。

PoS有验证者，这些验证者节点需要锁定一定量的token，锁定之后，就有权益的证明。一组验证者轮流提议和投票下一个区块的生成，而投票的权重取决于其持有token多少。也就是说每个网络节点链接到一个地址，这个地址所持有的代币越多，它获得生成下一个区块的概率就越大。所以以太坊想采取的，是资本证明。谁币多谁锁仓时间长谁的收益就越多，简单直接明了。

如果一个攻击者试图发起51%的攻击，它需要持有超过50%以上的代币，如果一个市值超过10亿美元的网络，攻击者的成本至少5亿美元以上，这就变成了悖论。而且POS的防御和攻击是不对等的，防御更容易些，恢复网络的代价要远低于攻击者的代价。所以 POS的好处是不用消耗大量能源，达成共识速度更快。但整体技术挑战其实非常大。

正如他博客的结尾：

“建立可能的抗共谋机制的基础设施，包括强大的去中心化身份系统，是一项艰巨的挑战，但如果我们想释放这种机制的潜力，我们必须尽力尝试。如果我们想扩大类似投票机制的作用，包括如二次投票和二次融资等更先进的形式，我们别无选择，只能直面挑战，非常努力地尝试，并希望能够成功地为至少某些用例创建足够安全的东西。”

但是从资本的角度来说，POS这个机制一旦建立成功，肯定会带动以太坊币值的升高。

在任何一个资本市场，如何建立完善的锁仓以及解锁机制都是推动市场稳定、价格上涨的关键因素。

在BAT三家互联网巨头里面，我唯一欣赏的就是腾讯。马化腾是三家里面思路最清晰，眼光看的最长远的人。当然了，三位创始人都各有千秋，只是我认为三家里面他的格局是最大的。但是今天我们要讨论的是资本市场。

腾讯是在2004年以4.38元上市港股的。除了当年最低收低3.38元以外，实际上整个盘子的底部都是在不断上升的。除了2014年顺应市场出现了一轮暴跌以外，整个趋势都是向上的。南非电信从腾讯最惨的时候投资持有到股价最高点，十几年间翻了4000倍。

我恰好有幸认识了马化腾家族里的亲戚。马化腾是潮汕人，特别讲究辈分以及家族观念。所以早期腾讯上市的时候，除了给予资本、公司员工以及自己的股票份额以外，把除了流通以外大部分份额都留给了自己的潮汕家族做上市前投资。

做法也特别简单，每家每户自己决定要投多少，每家都有一个上限，按家族成员排资论辈，分得额度。但是有一个条件，就是所有的股票都放在家族基金里，不得解锁，每年大家可以选择抽取利息或者把股息留在家族基金里继续投资腾讯股票。潮汕人又是非常团结的族群。据我所知，大家基本把股息套现以后当腾讯出现了暴跌以后继续在二级市场加仓投资腾讯，带动了腾讯的下一波上涨。

但你想，当年上市前的投资，到今天最高点也翻了超过700倍。每年光是靠股息，就足够这些家族的下一代挥霍了。看到没有，为什么腾讯的股票一直在上涨？为什么投资腾讯股票的人都赚钱了？没有这些锁仓，已经提前设计好的解锁机制怎么可能做的到。大佬就是大佬，非常懂得资本市场的游戏规则，但懂不重要，重要的是怎么做。

到了顶级大佬这个级别，是不会有太大的差距的，有的只是毫微的差别。不过也正是这些微的差别决定了99.99与100之间的差距。这个差距叫格局的差距。资本市场游戏的最高境界，不是会“拿”，而是会“还”。高筑墙，广积粮，缓称王。这是学士朱升对朱元璋平定天下战略方针的意见。

以太坊跟腾讯的区别就在于腾讯是通过宗族以及法律来建立了资本的锁仓以及解锁机制，而以太坊是用技术来建立。一个区块链的项目就是一个国家，买入这个区块链项目的数字货币就是用你自己手上的资本去投票，你要加入哪一个国家，成为它的国民。

今天我们看到很多人会炒币，炒很多概念，一直以来我个人的建议都是不要去炒你没有理解的投资产品。无论是一级还是二级，无论短期会不会挣钱。从2017年底到2018年整年，我们看到了大量的山寨币倒下甚至是消失。也看到了大量的项目暴涨暴跌，也看到了很多韭菜被割的故事。其实都是被短期的利益蒙蔽了双眼。而很多项目方也没有想明白自己做区块链，做数字货币能成功的原因。

一个真正可以持续的国家，不是对自己的国民杀鸡取卵，而应该是取之于民用之于民。一言以蔽之：得民心者得天下。

如果我们仔细反思一下过去一年多发生的事情，就可以复盘整个区块链的资本市场。看穿一件事物的现象，往往可以比较容易的帮助我们找到其中的本质：

募资方式

ICO可大幅度降低机构投资人和项目方的博弈，因为这是一个可以从散户直接募资的领域，所以显然用户对项目方的直接影响力远不如机构。当然ICO在国内并不合法，所以这种机会更多是在海外。IPO过的朋友都知道早期投资人的筹码成本和自己股票的解锁方案关系到整体的利益平衡，在区块链里，这个对有经验的人十分有利。

流动方式

数字货币与股票的一个很大区别是他可以在场内外24小时非常自如的流动，如果运用得当，会产生非常多的新机会。

所以真正有价值的项目，要关注的不是它在交易所里的数字货币价格，而应该关注它的数字货币在场外真实流通的场景。

激励制度

对区块链感兴趣的人都一定是因为每一个不同的数字货币的奖惩模式让人眼前一亮。大家知道当年大航海时代为了公平诞生了公司，而大家可能不知道的是那家公司同时开了世界上第一家证券交易所，成为了第一家上市公司，居然还发行了自己的货币。这种感觉熟悉么？数字货币的激励模式甚至还可以跟用户的权限挂钩，当然也就出现了很多传销币以及资金盘。找到正确的奖惩机制的数字货币会最先在市场中跑出来。

勇敢者的游戏

这是人类历史上参与最容易，而同时间内容又最复杂的金融游戏。传统金融市场从未如此复杂过，而且里面包含了太多不可预知的因素。整个技术的进化既在黑暗中摸索同时又对一二级市场产生了潜移默化的影响。无论是市场中任何参与的一方都是勇敢者。

盈利问题

区块链项目的本质，应该是你想到了一个好点子，并且有能力去实施，在你初期估值很低的时候找到了合适的投资人，然后成功或失败各凭本事。

目前绝大多数的项目往往估值过高，缺乏实际落地能力。要命的是，没有明确的盈利模式，也就是数字货币的应用场景流转模式、经济闭环。更可怕的是，这个没有还是很多项目根本就没有想过自己的数字货币要产生真实应用场景流转。

当然这里面也有很多理由，比如交易所上币成本、全球运营成本等等。这也是2018下半年开启地狱模式的根本原因。其实在一个精致的小模型里跑出经济闭环代币流转模式，再利用区块链数字货币的便利性、激励制度的多样性，一定可以成就一些特别闪光的产品。然后做出大家熟悉的BP，或者白皮书，包含着一堆最有价值的数据或者数字货币流转报表。

只要有一家区块链项目把一个完全不同于互联网，是属于区块链的模式跑起来，整个市场就会再次起来了。如果估值很高又没有落地场景，那投资机会在哪？全成了投机，结果就是韭菜给鲨鱼捕食。

这也就是我之前一直说出现下一波牛市核心的标志是要出现区块链杀手级应用的原因了。

投机问题

骗子们都赚了钱，因为他们卖币就是为了买车买房改善生活，而想探索着做项目的人们拿着币亏得半死，再被机构和散户逼的想跑路。这就是整个17年到18年的时间里发生的事情：劣币驱逐了良币。散户往往总想着稳赢大钱，输钱的人大部分不会想着愿赌服输，只会把责任往项目方推，就和买房的房价跌了要退房一样，最后又逼着想做事的项目方无法面对散户，恶性循环。开着以太坊交易对的数字货币，很难做到不跟随ETH跌幅，你买了股票，如果人民币跌90%，你的股票能不跌？

在这个大游戏里，有时候你没下赌桌，市场已经帮你下了注。

交易和衍生品

区块链其实是一个复杂的金融市场，从交易来说，比任何一个国家的市场都要复杂的多得多。期货、期权交易所的指导价会大幅度影响现货交易，并且滞前；Bitfinex对比特币的现货指导意义巨大；而美东又从中国时间晚上十点到早上七点对市场拥有定价权；目前的合约交易所大部分都是和用户对赌，用户赢钱=交易所输钱，所以玩期货的朋友们，你们好自为之。

诚如我之前所述，我之所以看重区块链，是因为里面包含的技术模式、思维理念、金融体系是可以有机统一的，只要有一家跑出了适当的区块链模式，就有可能改变整个世界的互联网格局。

对于所有的投资者来说，我很真诚的建议，现在还是区块链这样一个新兴领域的早期，虽然18年整个数字货币市场的价格跌了很多，接下来既可以跌也可以涨，这都不是最重要的。关键是静下来分析你要投资的数字货币到底有没有价值，到底区块链跟你投资的产品能不能在一些领域改变原有的互联网模式。

在一个早期市场里，所有的投资者应该只做价值投资，而不去考虑任何的投机行为。短期的涨跌无法让你一夜暴富，但是有可能让你一无所有。只有价值投资可以让你穿越牛熊，成为时间的朋友，拥有赢得市场的力量。

诚如我之前所述，腾讯是我们每天都在使用，每天都在接触的公司，如果从他上市的那一天就开始投资，一直持有到今天，你从来没有损失过一分钱。但是如果你中间投资了任何一个只是涨幅比较大而你又没有理解的股票，可能今天已经全输没了。那些看似稳定的简单的如一的价值最终都给予了投资者以无限的回报。慢慢来，会比较快。

如果你认为区块链只能是辅助，最后只是成为了大数据的一样基本能力。那你就尽量只做主流币的投资，高抛低吸。如果你坚定的认为区块链就是改变互联网甚至人类的未来，那就应该坚定的选择投资那些可以改变互联网模式的数字货币，而不是炒币。

如果市场价格能左右你，说明你还没找到让你坚定投资一个项目的理由。那么你就应该回去好好学习，提高认知，理解这个项目。如果真的哪一天突然发现这是个假市场，比特币跟以太坊都跌到一文不值，那就认了，自己判断有误，一切从头再来。

但如果你看清了，认定了区块链就是你的信仰，你就应该坚定的勇往直前，找到你最坚定看好的数字货币，不管是比特币还是以太坊还是其他任何一款改变互联网模式的数字货币，长期持有。