青荷资产管理郝莹：稳定币是下一个比交易所还大的风口

“青荷资产管理此次举办稳定经济模型大赛，就是要筛选出共识第一的设计模型”，发起BDC全球首发区块链稳定经济模型设计大赛的郝莹道出了她的心声。大赛吸引了业界广泛的关注，相比于略带玩闹味道的行业大会显得更加硬核和正向。近日，青荷资产管理创始人郝莹接受了火星财经的采访。

郝莹，清华五道口区块链俱乐部的创始人，同时也是清华五道口金融学院EMBA、北大光华管理学院企业管理者EXED、青荷区块链资本创始人。当选长安俱乐部青年领袖，多家公益组织创始人，法律、金融双硕士。

火星财经在访谈中了解到，区块链稳定经济模型设计大赛是一次硬碰硬的较量，也让行业看到了对经济模型的正向推动，稳定币的探索之路仍在继续。

以下是郝莹和火星财经访谈实录：

火星财经：就目前来说，大多数区块链活动还是以行业大会、论坛居多，在交流沟通的同时不免会有太多浮躁的因素，甚至有人说，区块链的名声都是被各种会议开臭了的。这次区块链稳定经济模型设计大赛是以一种比赛的活动形式呈现，那么这种形式会吸引哪些人去关注呢？

郝莹：很简单，这个比赛可以面向所有对区块链感兴趣的人，尤其是愿意探究、将来对区块链项目感兴趣的所有受众，因为他可以通过这次大赛了解到他们今后所遇到的项目究竟是不是一个真正好的项目。对于一个项目来说，一个通证设计背后的机制模型是对这个项目认识的一个基础。

为什么我们不做论坛大会要做大赛呢？很简单，真正有见解、一针见血的观点和真实的想法一般是不会拿到公共场所说的。但是大赛不一样，有现场的投票，不同的票制来进行加权，最终投出来的项目一定是共识最高的，像一些大会或者路演上，说某个项目好，究竟是不是真的好呢，不是一个人或者一个项目方说了算，而是由其机制的合理和市场的共识说了算。得在我们大赛里，最具有共识的，最符合经济学常识的机制，在现场就可以获得了资本的追捧和技术的支持。

火星财经：我们从另外一个层面来看，经济模型设计其实是很多项目方能接触到、涉及到的一个部分，就是必不可少的。

郝莹：对。

火星财经：经济模式设计是许多区块链项目方都会涉及到的部分。当然，项目方质量参差不齐，从你看来，目前已经有的经济模型里都存在哪些问题呢？

郝莹：举个例子，我们可以从稳定币这个基础出发，来说一下稳定币下属的三种经济模型。

第一种：中心化商业信用类的，其中代表的是USDT，每收入一美元就发行一个单位的USDT。实际上本质上是用户拿自己手中的高信用评级资产，换了一个低信用评级资产，因为本身发行商是没有受到任何实质性监管的，所以存在超发的可能性。

第二种：Basis这种，我们叫算法央行类的，货币的相应价格是由供求关系来决定的，通过从宏观上来调节货币的供给和需求，来稳定币价，Basis一共有三种币：

1、币。

2、债。

3、股份。

它通过币和债，如果币多了就发行债券来收回币，如果债多了的话，就用币来回购这个债券，通过供求关系来调节货币市场上的供给和需求量，然后来稳定币价。但是，实际上这个算法央行是有很多问题的。

首先，这个算法央行是一个政策完全可以被预测到的央行，任何人都可以在短时间之类，通过控制这个币值的涨落来获利。

其次，算法央行调节的效果和速度是由市场的流动性和认可度决定，如果没有达到像USDT这样的一个流动性和认可度，实际上它的调节效果也并不能得多保证，所以它的币值也不一定能保持稳定。

再者是现实市场中，法币和债券能够通过公开市场操作来调节货币的供给，是因为法币的流动性远远高于债券，但是实际上Basis的币和债券是两种不同的Token，流动性本质上并没有一个很大的区别。

所以说，它所设想的是通过调节币和债的供求关系来达到稳定，只有在市场上没有其他竞品的情况才能成立。

最后，算法央行还是存在一个虚拟中心化的银行，还是存在被黑客攻击的风险，而且中心化的问题并没有得到解决。

第三种：我们现在市场上比较有特点的稳定币项目是超额抵押类，就是我们看到的像Bitshares这种，但是超额抵押类是通过抵押数字资产，然后以抵押两倍或者N倍的资产来生成稳定币，但是这个实际上把太多的压力都加注在货币的发行方上。

比如我抵押价值200美元数字的资产，才能得到价格100美元的稳定币，实际上很多情况下，发行商是不愿意做这个事情的，是一种反向激励。

所以，这么来看的话，目前市场上的三种稳定币都是有各自的缺陷的，所以我们也能看到它并没有达到我们希望它达到的效果。

我们是想通过这个大赛来挖掘现在全世界各个国家、各个地区优秀的设计，集结全世界的各群体，不管是学生群体，还是已经开始进行一些工作的团体，我们想集结大家所有人的智慧和力量共同挖掘这样一个优秀项目。

只要和区块链相关的设计，稳定的经济模型设计，只要符合经济学常识，能够使它设计的通证在区块链上得到合理的价值体现，能够真正在区块链上进行运行和流转，这种项目才是真正合理、符合经济模型的项目，我们都欢迎他来参赛。

火星财经：在市场上，大家对所谓各种币的呼声，大家更看好的是所谓的价值币。对于稳定币的话，大家似乎都没有洞察到它的价值。为何大赛还是倾向于寻找稳定币呢？

郝莹：稳定币一定是下一个比交易所还要大的风口。数字货币世界里面，比特币更像是黄金，比特币不能来充当价值媒介，因为价格上它并不稳定。

我们现在大部分人用的稳定币都是USDT，刚才介绍了USDT是有瑕疵的。在将来，会是法币和数字货币共存的一个时代，也是数字货币与稳定币共存的时代。

火星财经：我们目前参赛的选手大都是来自于哪里？他们的身份都是什么？

郝莹：这边特别要说一下，我们这次参赛的选手亮点特别足。

首先，参赛选手来自全球，我们这边收到了来自韩国、美国的参赛团队，英国爱丁堡大学的参赛团队、澳大利亚莫纳什大学的参赛团队，还有新加坡、日本的团队，包括我们国内的参赛团队就数不胜数了，数百个。

第二，每一个战队的背景都不一样，有的是全球特别著名高校的学生联盟选送的，有的是区块链实验室选送的，有的是已经在市场中得到验证、经过考验的团队，选送了他们自己的作品。

其中有两个很有代表性的参赛选手：

第一，MakerDAO，这次也作为我们大赛的选手来参加了比赛，我们非常期待在这个大赛里面，会不会有一个黑马出来能够击败MakerDAO。如果真的有一个新的机制，赢得了共识，然后击败了MakerDAO，是不是这个机制有可能代表了稳定币的未来呢？

第二，另外还有一个很有特点的团队，来自英国爱丁堡大学的经济学教授汪通先生。汪通先生是诺贝尔奖经济学奖得主让.梯若尔的弟子，他来参加这次稳定经济模型大赛，我相信他的作品也是十分有亮点的。

火星财经：大赛会给优胜的选手哪些激励、回报呢？或者他们看重了什么因素才来参加这次大赛？

郝莹：首先，我们这次大赛是集合了数百家媒体的宣传和报道，给予了业内最一流的关注度，参赛团队通过这次大赛，可以让更多人了解到他们的团队和项目。

第二，这次大所的评委，汇聚了整个区块链行业一线的业内教授，区块链资本、高校区块链实验室和区块链技术大咖。优秀项目现场就能得到各方业内顶级资源的加持。

这些行业内最顶尖的资源加持和投资，这对于参赛团队来说来说给出具有吸引力。

我们大赛会选出来参赛作品的冠亚季军，也会选出最佳团体奖、最具风采奖，这些都是非常有吸引力的奖项，这些奖项代表了现场资本、技术方、业内大咖，以及无数视频端观众对项目和团队的认可，这都是将来发展的基础。

火星财经：大赛评委会由哪些人组成的？

郝莹：主要包含高校（清华、北大、北邮、人大）的区块链实验室的主任领导、国家工信部电子工业协会、移动通信协会的区块链负责人，以及行业里面一些区块链资本机构，比如节点资本，D fond，青荷资本，和区块链一流技术专家。

同时，大赛赛制也特别有意思，初赛的时候，我们会请这些评委团，对初赛数百份作品里面进行打分，同时每一个评委会挑选一支战队作为他自己的战队。如初赛作品进入了决赛，在决赛之前，评委对参加决赛的团队进行一对一的赛前辅导。决赛的现场，这位评委就会带领这支战队一起出赛，就像是区块链行业的“创造101”。

火星财经：青荷资产管理作为本次比赛的主办方，青荷资产管理在区块链行业里是一个什么定位呢？

郝莹：青荷资产管理是我们国家目前为止唯一一家法律合规、通道合规、规模最大的，专注于做币值质押的数字资产管理方。管理规模位居行业第一。青荷资产管理业务范围为比特币等数字资产的抵押借款业务，不仅瞄准了区块链时代数字资产的融资需求，而且整个过程考虑了质押方的利益，借款利率行业最低，而且数字资产采用多重签名的方式，多方安全存管，保证安全与透明。

火星财经：此次大赛里，举办的目标和意义在哪？青荷资产管理在众多角色里扮演哪一类呢？是推动行业正向发展的雷锋？还是有合作共赢的伙伴身份？

郝莹：青荷作为这次大赛的主办方没有想过回报，我们贡献了非常多的人力、金钱、精力、资源。我本人是来自于清华大学，青荷资产管理的发展也是与清华的水土滋养分不开。随着我们业务不断发展，青荷资产管理管理的业务我们更愿意让更多有需求的人了解到，能够找到合规合法的，安全透明的币值质押管理方，我们青荷所有业务流程都是安全透明可追溯，并且多方监管的。这也是我们为什么愿意正向去推动区块链的行业发展，因为我们相信，有监督，才可靠。

火星财经：郝总，从刚才的大赛和青荷回归到你本人，你是如何看待如今的区块链泡沫，有个观点是“区块链想要发展，必须要有泡沫”，对此你是如何看待这个问题的？

郝莹：泡沫是一个中性词，我认为现在的市场是一个很低迷的市场，而业内、圈内人士，包括华尔街，我们私下交流是，大家都认为这个状态要持续到明年。

那么，什么时候是一个牛市的开端呢？等过去那些虚大浮夸的项目，能够泡沫破捏真正消失的时候，大家重新树立起来对区块链的正确认知的时候，相信会有更多人进入区块链行业，并且能正向的推动区块链发展。

我相信大家都会对未来会有预期，这个预期不是坏事，有泡沫也不一定是坏事，我认为大家对它持有一个正常、合理的预期是好的，但是这个前提是你一定要具备一双慧眼，你要能认的清楚它到底是正常的预期，还是一个假、大、空的浮夸泡沫。

火星财经：你既然作为青荷资产管理的创始人，你是怎么看待所谓的收益和风险的？二者是一种怎么样的关系？

郝莹：TokenFond也好，还是某些基金也好，总是和投资人说收益，从来不提风险，不提风险谈收益都是耍流氓。

一句话来介绍，我们青荷资产管理就是最安全、最透明、可追溯的，为什么说我们安全呢？其中和风险管理分不开，风险管理里面，我想着重讲几点：

第一点：数字资产的存储。

对于我们来说，就是你来存储这个数字资产时，放到冷钱包时，会生成一个密钥，这个密钥我们会按照既定规则分成几段，你一段，我一段，LP一段，中间方一段等等。只有在特定条件下大家集齐了，大家多重签名，一个人发起，其他人同意了，才能去转移这个数字资产，这就保证了数字资产的安全，这是其一，这是任何一家都没有做到的。

第二点：风险管控平台

我们研发和使用了业内最好的数字资产风险管控平台，可以保证无论何时遇到突发情况，平台都有完善的应对方案，而且该平台完全不需要人工，机器要比人快，机器会在极短的时间内，万分之一秒发出各种指令，让我们的数字资产可以在短时间内得到操作来避免资产的损失

第三点：内部完善的流程管理和人员管理

从业人员的素质特别重要，目前做币值质押这些行业的人，很多人压根不懂金融，连最起码的常识都没有，这样的人就可以进入这个行业做币值质押，这个是让我觉得最纳闷的地方。并且特别是目前在、数字资产还没有监管和第三方存管，不仅仅有管理不善的问题，而且这种平台随时都有跑路的风险。

火星财经：如果我向你做质押时，你们会提醒我其中也会存在一定风险吗？

郝莹：如果你是一个质押方，你来到我这边，我会跟你签合同，在我们的合同上面，非常详细的阐明了各种情况，我们会告诉你，在各种情况下应该做什么，你了解了风险才能了解收益。

接下来我想总结一下有关青荷资产管理，青荷是数字资产质押领域，国内唯一一家法律合规合法的业务通道，管理规模位居行业第一。青荷资产管理业务范围为比特币等数字资产的抵押借款业务，不仅瞄准了区块链时代数字资产的融资需求，而且整个过程考虑了质押方的利益，数字资产采用多重签名的方式，多方安全存管，保证安全与透明。

青荷资产管理具有专业完善的风险管理系统。不仅采用标准化的管理流程，而且有业内最领先风控软件的研发与应用。青荷最大的优势就是，通过严格风控规避市场波动风险，无论市场形式牛熊，都能为投资人带来稳定的收益。 有监督，才可靠。