程希冀：STO的未来一定是美好的，当前防范是一件好事

EveriToken联合创始人兼CPO程希冀

连续创业者、全栈开发工程师、系统架构师、区块链技术专家。拥有十多年的开发经验、丰富的创业经历、团队管理和产品设计经验。目前担任 EveriToken公链联合创始人、CPO 并负责核心产品开发。

Part1 备受误解的STO

“在今年的六、七月份，我就开始关注到STO这个概念了，从我个人的角度来看，目前很多人对于STO都有误解，他们错误地认为STO仅仅是一种合规化的ICO，是一种ICO的变形，其核心仍是ICO，但在我看来，STO与ICO有本质的区别：ICO的形式更像是众筹，性质更接近投机和赌博，因为它的标的是完全不确定的，没有任何对于未来收益的有效保障，是一个仅能在无监管的环境下才能存活的产业；而STO的性质就完全变了，很多人会将STO与ICO、IPO进行对比，实际上它肯定会更接近传统的IPO。

它意味着原先如ICO那般仅凭一份白皮书就能融资的时代已经结束了，取而代之的是对实际数据的监管，其中就包括团队状况、产品性质、营收成效、盈利模式等等，这些都是监管机构需要切实掌握并且进行审查的部分。

因此，将STO看作升级版的ICO实际上是不恰当的，它更像是一个更加轻便、高效、操作性更强、流通性更好的IPO。”

Part2 EveriToken与STO的天然结合

“EveriToken是一条致力于通证经济发展的底层公链，与STO在某些点上的结合是天然的，目前来看，我们在三个方面可以辅助想要通过STO融资的企业：

其一，所有想做STO的企业都必须通过公链承载自身的token，而当下大家普遍选择的以太坊公链在速度和安全性方面其实仍存在众多问题，但又缺乏更好的替代选择；而EveriToken公链在这些方面有着自身的优势，因此在token化这件事上，EveriToken会比以太坊更有优势；

其二，在做STO的过程中，企业需要的成本是较为高昂的，其中合规成本又占据了很大的比例，合规成本之所以高昂的原因在于：token要想通过以太坊上链需要有相应的智能合约，很多企业自身是没有相关的开发人员的，这就需要找第三方进行开发，开发完成后的代码又需要进行相关的合规审计，同时还要付给律师高额的费用，用以开具代码开发及审计过程的合法性文件，这三项的成本相加，上百万是很正常的。而在EveriToken上有一个‘安全合约’的概念，通过安全合约进行token化，用公链本身的底层机制来保证其合规性，只要是这个公链上发出的token就天然具备了合规性，这就大大降低了企业的合规成本；

此外，EveriToken在公链开发的过程中积累了大量的投资机构、投资人、交易所等资源，基于EveriToken公链进行token化的项目，可以借助EveriToken基金会引荐的资源，更便利地完成之后的步骤。”

Part3 适宜做STO的企业特性

“可以说，原先做ICO的团队与现在做STO的企业基本是两个不同的群体，我认为适合做STO的企业有几个特性：

首先，这个企业必须有一定的规模，不能是非常小的团队，因为STO的成本还是比较高的，如果一个企业不能比较轻松地拿出一百万左右的资金，相对就会困难一些；

其次，这个企业应该有比较好的盈利模式和现金流，不能仅凭一些概念，而是要有一些实际的资产作为抵押，并且有很好的现金流作为支撑的；

最后，企业的未来应该有一个良好的增长预期，否则即便到最后发行的阶段，也很难有人去进行购买，因为ST对购买者要求是相对较高的，大部分条款要求的都是符合证券法规定的合格投资人，在对购买者要求较高的情况下，如果这一产品在投资回报率或短期内的升值空间较小的话，就无法吸引到预期的资金量。”

Part4 监管——始于国情，源于理性

“一个国家的金融政策是该国经济基础与上层建筑的统一性在金融方面的反映，我国的政府和监管机构更注重新生事物的稳定性，因为新事物的产生必然伴随着初期的众多问题，有一些国家在这方面可能相对激进，另一些国家相对保守，这都是非常自然的现象。

实际上，我国的监管机构对区块链行业发展的把握是相当清晰的，虽然它将ICO等活动定义为非法集资，但也一直在支持区块链产业和技术的发展，出台了很多利好政策，对于STO也是一样的。现在的政策主要是防范早期不理性的因素引发的诈骗、经济纠纷等问题，但随着行业逐步走向成熟，相关政策也必然会与时俱进的。

总体而言，我认为目前对于STO的防范是一种好事，如果在不成熟的状况下过早将STO口子打开太大的话，很可能被恶性利用，STO也将沦为ICO的同义词，这肯定不是我们期望看到的局面。

并且在我看来，我国的监管部门实际上非常善于学习国外的成果，如果海外的STO发展得好，中国很有可能在发展状况良好后的半年到一年之内跟进，如果海外STO出现的状况很多，国内很可能会保持一种观望的态度。”

Part5 与红线保持安全距离

“前段时间包括北京互金协会的《风险提示》、央行副行长潘功胜的发言指称STO是非法活动，指的都是在国内进行STO是非法的，但若是我们完全合法合规地在海外进行相关业务，对海外的企业提供相应的技术服务，本身与国内政策也不存在冲突点；此外，我们私下谈论这一事物的发展情况以及未来方向肯定也是合法的。

目前在国内如果没有相关的合规方案，那我们就严格按照法律来执行，在法律不开放的情况下，我们不在国内进行，将研究和服务的对象面向海外即可，这其实就不存在大的矛盾点了。让其他国家先试一试，然后国内逐步跟进未尝不是一个更好的方案。

此外，我们EveriToken公链本身就是一个全球性的公链，我们的总部注册在瑞士，同时也面向全球，在美国、日本、韩国、新加坡、欧洲等等都有相应的布局。从技术层面来看，我们的公链是可以天然应用到全球所有种类的STO上的，而在具体的国家中，我们会和当地的优质项目共同合作完成相关的工作。由此，我们既可以根据不同国家做到本土化服务，也可以在全球均衡布局。”

Part6 STO的未来

“如果将STO理解为改造版的IPO或是利用区块链技术后升级版的IPO，它的未来一定是美好的。从人类历史的纵向发展来看，任何可以提升生产力、改变生产关系的技术，最终都将获得成功，不管其过程经历了怎样的曲折。所以，我个人是非常看好通过区块链赋能金融市场的趋势的，至于它未来将以怎样的形式呈现、在哪些方面落地，我现在还难以做出准确的判断。从谨慎乐观的角度看，未来的两到三年很有希望实现大规模落地。”